La loi sud-coréenne sur les actifs numériques cible les RWA et les stablecoins
Le parti au pouvoir en Corée du Sud, le Democratic Party, prépare le "Digital Asset Act" pour réglementer les stablecoins et les actifs du monde réel tokenisés (RWA) avec des règles plus claires. Cette loi vise à réduire l'incertitude juridique et à favoriser une adoption institutionnelle conforme. Pour les RWA, les tokens blockchain liés à une valeur réelle ne seraient reconnus que si les émetteurs placent les actifs sous-jacents dans des trusts gérés en vertu du Capital Markets Act. Cette structure vise à améliorer les réserves vérifiables et à réduire le risque de fausse représentation. Pour les stablecoins utilisés dans les paiements transfrontaliers, les actifs numériques à valeur stable seraient traités comme un moyen de paiement reconnu en vertu du Foreign Exchange Transactions Act. Les entreprises qui les manipulent seraient soumises à la surveillance des changes sans nécessité d'enregistrement distinct pour chaque activité, des exemptions étant possibles pour les petits paiements courants. Le Digital Asset Act resserre également l'économie des stablecoins : les émetteurs seraient interdits d'offrir tout rendement aux détenteurs (y compris intérêts, remises ou réserves présentées comme des rendements). De plus, la Financial Services Commission fixera des normes d'interopérabilité entre les réseaux blockchain pour prévenir la fragmentation de la liquidité — notamment pour les stablecoins libellés en won. Les divulgations seraient orientées vers un système de reporting unifié géré par une association professionnelle. Sont notablement absents du projet actuel des limites de propriété des exchanges et des exigences de capitaux bancaires pour les émetteurs de stablecoins, qui pourraient être abordées ultérieurement. Pour les traders, le Digital Asset Act est un catalyseur de préparation institutionnelle mais peut freiner les stratégies de rendement basées sur les stablecoins et influencer les émissions et la structure du marché à court terme.
Neutral
Impact neutre sur les prix pour les stablecoins. Le Digital Asset Act pourrait soutenir la stabilité du marché à moyen terme en clarifiant le statut juridique des stablecoins et des RWA, ce qui pourrait améliorer la confiance des institutions. Cependant, le projet interdit également le rendement sur stablecoins pour les détenteurs et introduit une surveillance transfrontalière plus stricte, ce qui peut réduire la demande pour les produits de « rendement » et affecter l'émission/la structure du marché à court terme. Les exigences d'interopérabilité peuvent aider à la distribution de la liquidité, mais la contrainte immédiate sur le rendement est un vent contraire à court terme, équilibrant l'effet positif de la clarification.