韓国のデジタル資産法はRWAとステーブルコインを対象とする

韓国与党の民主党は、ステーブルコインとトークン化された実物資産（RWA）をより明確なルールで規制するための「デジタル資産法（Digital Asset Act）」を起草しています。本法は法的な曖昧さを減らし、機関投資家によるコンプライアントな導入を支援することを目的としています。RWAについては、実物価値に紐づくブロックチェーントークンは、発行者が基礎資産を資本市場法（Capital Markets Act）に基づく管理信託に預託した場合にのみ認められます。この構造は、証明可能な準備金を改善し、虚偽表示リスクを抑制するためのものです。越境決済に使われるステーブルコインについては、価値が安定したデジタル資産を外国為替取引法（Foreign Exchange Transactions Act）上の認められた決済手段として扱います。取り扱う企業は活動ごとの個別登録を要さずに為替監督の対象となり、小口の日常決済については例外が認められる可能性があります。デジタル資産法はステーブルコインの経済設計も引き締め、発行者は保有者に対して利息、割引、準備金を利回りとして提示するなどあらゆる利回りの提供を禁止されます。さらに、金融委員会（Financial Services Commission）がブロックチェーンネットワーク間の相互運用性基準を定め、特にウォン建てステーブルコインの流動性分断を防止します。開示は業界団体が管理する統一報告システムへ移行する見込みです。現行案で目立って欠けているのは、取引所の所有制限やステーブルコイン発行体に対する銀行株式要件で、今後検討されうる点です。トレーダーにとって、本法は機関の準備を促す触媒となる一方、ステーブルコインの利回り戦略を鈍らせ、短期的な発行量や市場構造に影響を与える可能性があります。