יציאות של מטבעות סטייבלקוין מקוריאה הדרומית עולות במשך 18 חודשים על רקע שינוי בנזילות בחו"ל

| coinspeaker.com
היציאות של סטייבלקוינס מדרום קוריאה נמשכו ביוני 2026 והאריכו רצף של 18 חודשים. חמש הבורסות הגדולות במדינה המתבססות על וון (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax) דיווחו על יציאת סטייבלקוינס נטו של 560.3 מיליארד וון (כ־367 מיליון דולר). הן שלחו 2.76 טריליון וון בסטייבלקוינס לחו״ל וקיבלו חזרה 2.20 טריליון וון, מה שמדגיש תנועות הון מתמשכות מעבר לים. הדיווחים האחרונים ממסגרים את היציאות פחות כבהלה ויותר כ״פער רגולטורי״. לפי חוק Specific Financial Information Act בקוריאה, גופים מורשים כפופים למגבלות על נגזרים בעלי מינוף גבוה יותר, בריכות DeFi, ל־liquid staking, ורוב פרוטוקולי ה־RWA. סוחרים שמחפשים מוצרים כאלה מעבירים יותר ויותר סטייבלקוינס לאוף־שור לבורסות כמו Binance ו־Bybit, כולל חשיפה חוזית שמקושרת למניות קוריאניות מרכזיות. הרשויות ומחוקקים חזרו גם על חששות לגבי הגנת משקיעים עבור משתמשים קמעונאיים בפלטפורמות אוף־שור. בשיחות מוזכרות אפשרויות להנחיות לגבי סטייבלקוינס שמוצמדים לוון והצעות למוצרי token מאבטחים (security tokens), לצד רעיונות להרחיב דיווח Travel Rule גם מתחת ל־1 מיליון וון ולהקשיח פעולה נגד פלטפורמות אוף־שור לא רשומות. מקומית, תחרות בעמלות (למשל מסחר USDC ללא עמלה של Coinone באוקטובר 2025) משכה נתחי נפח נוספים, אך זה לא הפך את מגמת היציאות הכוללת של סטייבלקוינס—מרמז שהשינוי קשור למקום שבו מתקיים המסחר, לא רק למחיר. לסוחרי קריפטו, המסר המרכזי הוא שממשיכה נדידת נזילות לאוף־שור שמונעת מכללי גישה למוצרים, ועשויה להשפיע על איכות הביצוע, זמינות המינוף והתשואות היחסיות בין בורסות.
Neutral
זה בעיקר סיפור של זרימות ושל מעבר בין פלטפורמות/זירות מסחר, ולא קטליזטור ישיר למחיר של נכס קריפטו בודד כלשהו. יציאות מתמשכות של מטבעות יציבים (stablecoins) מדרום קוריאה מצביעות על הבדלי נגישות למוצרים שמונעים מרגולציה (במיוחד לגבי נגזרים, DeFi וחשיפה ל-RWA). הבדלים כאלה יכולים להזיז נזילות ולשפר ביצוע/זמינות מחוץ למדינה. זה עשוי להשפיע בטווח הקצר על פעילות מסחר, מרווחים (spreads) ושימוש במינוף בין בורסות, אבל זה לא מסמן באופן ברור הרס ביקוש או תמחור מחדש מבני (bullish/bearish) עבור ה-stablecoins עצמם. גם עם תחרות על עמלות מקומיות (למשל מסחר USDC ללא עמלות של Coinone), המגמה הכוללת של יציאות stablecoins המשיכה לעלות, מה שמרמז שההון עדיין מכוון לערימות מוצרים (product stacks) בחו"ל. לכן ההשפעה נטו על מחיר USDC היא ניטרלית: סוחרים עשויים לאזן מחדש היכן הם סוחרים, אבל הדוח לא מצביע על זעזוע ישיר ליסודות stablecoins או להיקף ההנפקה.