Arus keluar stablecoin dari Korea Selatan melonjak selama 18 bulan seiring pergeseran likuiditas offshore
Arus keluar stablecoin dari Korea Selatan berlanjut pada Juni 2026, memperpanjang rangkaian 18 bulan. Lima bursa besar berbasis won di negara itu (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax) melaporkan arus keluar stablecoin bersih sebesar 560,3 miliar won (sekitar 367 juta USD). Mereka mengirim 2,76 triliun won dalam stablecoin ke luar negeri dan menerima kembali 2,20 triliun won, menyoroti perpindahan modal yang terus terjadi ke luar.
Pelaporan terbaru memandang arus keluar tersebut kurang sebagai kepanikan dan lebih sebagai “kesenjangan regulasi”. Di bawah Specific Financial Information Act Korea, entitas berlisensi memiliki batasan pada derivatif ber-leverage lebih tinggi, pool DeFi, liquid staking, dan sebagian besar protokol RWA. Trader yang mencari produk-produk itu semakin mengalihkan stablecoin ke bursa luar negeri seperti Binance dan Bybit, termasuk eksposur kontrak yang terkait dengan saham-saham besar Korea.
Regulator dan legislator juga mengulang kekhawatiran perlindungan investor bagi pengguna ritel di platform offshore. Diskusi mencakup kemungkinan panduan untuk stablecoin yang dipatok terhadap won serta penawaran token sekuritas, bersama gagasan untuk memperluas pelaporan Travel Rule di bawah 1 juta won dan memperketat tindakan terhadap bursa offshore yang tidak terdaftar. Secara domestik, kompetisi biaya (misalnya perdagangan USDC tanpa biaya Coinone pada Oktober 2025) menarik lebih banyak pangsa volume, tetapi tidak membalik tren arus keluar stablecoin secara keseluruhan—menandakan pergeseran ini lebih soal lokasi perdagangan, bukan hanya harga.
Bagi trader kripto, intinya adalah migrasi likuiditas ke luar negeri terus berlanjut karena aturan akses produk, yang dapat memengaruhi kualitas eksekusi, ketersediaan leverage, dan imbal hasil relatif antar bursa.
Neutral
Ini terutama adalah kisah tentang perpindahan arus dana dan perpindahan venue, bukan katalis langsung untuk harga aset kripto tertentu. Arus keluar stablecoin yang persisten dari Korea Selatan mengindikasikan perbedaan akses produk yang didorong regulasi (terutama untuk derivatif, DeFi, dan paparan RWA). Ini dapat memindahkan likuiditas dan meningkatkan eksekusi/ketersediaan di luar negeri. Itu bisa memengaruhi aktivitas perdagangan, spread, dan penggunaan leverage di berbagai bursa dalam jangka pendek, tetapi tidak menunjukkan dengan jelas adanya penghancuran permintaan atau penyesuaian harga struktural yang bullish/bearish untuk stablecoin yang mendasarinya.
Bahkan dengan persaingan biaya domestik (misalnya perdagangan USDC tanpa biaya oleh Coinone), tren arus keluar stablecoin secara keseluruhan tetap meningkat, yang menunjukkan bahwa modal masih diarahkan ke tumpukan produk offshore. Dampak bersih terhadap harga USDC karenanya netral: trader mungkin menyeimbangkan ulang tempat mereka bertransaksi, tetapi laporan tersebut tidak mengindikasikan adanya guncangan langsung pada fundamental atau penerbitan stablecoin.