韓国でステーブルコインの流出が18カ月増加、オフショアの流動性シフトを背景に

2026年6月も韓国からのステーブルコイン流出が継続し、18か月連続の流れが続きました。韓国の上位5つのウォン建て取引所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）は、ネットのステーブルコイン流出が560.30億ウォン（約3億6700万ドル）だったと報告しています。彼らは海外（オフショア）へステーブルコインとして2.76兆ウォンを送った一方、2.20兆ウォンを取り戻しており、海外への資本移動が継続していることを示しています。 最新の報告では、この流出はパニックというより「規制上のギャップ」と捉えられています。韓国のSpecific Financial Information Actの下では、ライセンスを持つ取引所には、より高いレバレッジのデリバティブ、DeFiプール、リキッド・ステーキング、そして多くのRWAプロトコルに上限が設けられています。そうした商品を求めるトレーダーは、BinanceやBybitのような海外取引所へステーブルコインを振り向けるケースが増えており、韓国の主要株式に連動した契約エクスポージャーも含まれます。 また、規制当局や立法側は、オフショア・プラットフォーム上での個人投資家の投資家保護への懸念も再確認しています。議論には、ウォン連動型ステーブルコインやセキュリティトークンの提供に関するガイダンスの可能性、加えて、1百万ウォン未満でのTravel Ruleの報告を拡大し、未登録のオフショア会場への対応を強化する案などが含まれます。国内では、手数料競争（例：2025年10月のCoinoneによるゼロ手数料USDC取引）によって取引量のシェアは増えたものの、ステーブルコイン流出の全体トレンドは反転しませんでした。つまり、変化の中心は価格ではなく「どこで取引されるか」にあるということです。 クリプト・トレーダーにとっての重要ポイントは、商品アクセスのルールによってオフショアへの流動性移転が引き続き進んでおり、それが約定の質、レバレッジの利用可能性、各取引所の相対的な利回りに影響し得る、という点です。