한국 스테이블코인 유출, 18개월 연속 증가…오프쇼어 유동성 이동의 영향

2026년 6월에도 한국의 스테이블코인 순유출이 이어지며 18개월 연속 흐름이 연장됐습니다. 국내 5대 원화 기반 거래소(업비트, 빗썰, 코인원, 코빗, 고팍스)는 스테이블코인 기준 순유출이 5,603억 원(약 3.67억 달러)이라고 보고했습니다. 이들은 해외(오프쇼어)로 스테이블코인 2.76조 원을 보냈고, 2.20조 원을 다시 되돌려 받았는데, 이는 자본의 해외 이동이 지속되고 있음을 보여줍니다. 최근 보도에서는 이러한 유출을 ‘공황’이라기보다 “규제 공백”에 가깝게 해석합니다. 한국의 특정금융정보법(Specific Financial Information Act) 아래에서는 인허가된 거래소가 고레버리지 파생상품, DeFi 풀, 리퀴드 스테이킹, 그리고 대부분의 RWA 프로토콜에 대해 제한을 받습니다. 해당 상품을 찾는 트레이더들은 점점 바이낸스·바이빗 같은 해외 거래소로 스테이블코인을 우회시키고 있으며, 여기에는 한국 주요 주식과 연동된 계약 노출도 포함됩니다. 또한 규제당국과 입법자들은 오프쇼어 플랫폼에서의 소매 투자자 보호 우려를 다시 강조했습니다. 논의에는 원화 페그(연동) 스테이블코인 및 시큐리티 토큰 제공에 대한 잠재적 가이드라인, 그리고 100만 원 미만 구간의 Travel Rule 보고를 확대하고 미등록 오프쇼어 업체에 대한 단속을 강화하자는 아이디어가 포함됩니다. 국내에서는 수수료 경쟁(예: 2025년 10월 코인원의 USDC 무수수료 거래)이 더 많은 거래량 점유를 끌어왔지만, 전체 스테이블코인 유출 흐름은 뒤집지 못했습니다. 즉 가격 문제라기보다 ‘어디에서 거래가 이뤄지느냐’의 변화라는 해석이 가능합니다. 크립토 트레이더 관점에서 핵심은, 상품 접근성에 대한 규정 차이로 인해 오프쇼어로 유동성이 계속 이동하고 있다는 점입니다. 이는 체결(실행) 품질, 레버리지 가능 여부, 그리고 거래소 간 상대적 수익률에 영향을 줄 수 있습니다.