Wypływ stablecoinów z Południowej Korei rośnie przez 18 miesięcy, gdy zmienia się płynność pozaeuropejska

Netto odpływy stablecoinów z Korei Południowej wydłużyły się do 18. miesiąca z rzędu w czerwcu 2026 r. Pięć największych giełd w kraju opartych na wonie (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax) raportowało netto odpływ stablecoinów na poziomie 560,3 mld wonów (ok. 367 mln USD). Wysyłano 2,76 bln wonów w stablecoinach za granicę i otrzymywano z powrotem 2,20 bln wonów, co podkreśla utrzymujący się ruch kapitału za granicę. Najnowsze raporty ujmują te odpływy mniej jako „panikę”, a bardziej jako „lukę regulacyjną”. Zgodnie z koreańską ustawą Specific Financial Information Act podmioty licencjonowane mają limity dotyczące bardziej dźwigniowych instrumentów pochodnych, pul DeFi, liquid staking oraz większości protokołów RWA. Traderzy szukający tych produktów coraz częściej kierują stablecoiny za granicę na giełdy takie jak Binance i Bybit, w tym poprzez ekspozycję kontraktową powiązaną z dużymi koreańskimi spółkami. Regulatorzy i ustawodawcy ponownie podkreślili obawy o ochronę inwestorów detalicznych na platformach offshore. W dyskusjach pojawiają się możliwe wytyczne dla stablecoinów powiązanych z wonem oraz ofert tokenów zabezpieczających (security token), a także pomysły, by rozszerzyć raportowanie Travel Rule na kwoty poniżej 1 mln wonów i zaostrzyć działania wobec nieutworzonych/niezarejestrowanych offshore platform. W kraju konkurencja opłat (np. zero-fee trading USDC w Coinone w październiku 2025 r.) przyciągnęła większy udział w wolumenie, ale nie odwróciła ogólnego trendu odpływu stablecoinów—co sugeruje, że zmiana dotyczy głównie tego, gdzie odbywa się handel, a nie tylko ceny. Dla traderów kryptowalut kluczowy wniosek jest taki, że migracja płynności na offshore trwa nadal, napędzana zasadami dostępu do produktów. Może to wpływać na jakość realizacji zleceń, dostępność dźwigni oraz relatywne stopy zwrotu między platformami.