جنوبی کوریا میں اسٹیبل کوائن کے اخراج میں 18 ماہ سے اضافہ، آفرش سیالیت کے منتقل ہونے کے باعث
جون 2026 میں جنوبی کوریا سے اسٹیبل کوائن کے اخراج میں توسیع ہوئی اور یہ سلسلہ 18 ماہ تک بڑھ گیا۔ ملک کے بڑے پانچ وون بیسڈ ایکسچینجز (Upbit، Bithumb، Coinone، Korbit، Gopax) نے مجموعی طور پر 560.3 ارب وون (تقریباً $367 ملین) کا نیٹ اسٹیبل کوائن آؤٹ فلو رپورٹ کیا۔ انہوں نے آف شور 2.76 ٹریلین وون اسٹیبل کوائنز کی صورت میں بھیجے اور 2.20 ٹریلین وون واپس وصول کیے، جس سے واضح ہوتا ہے کہ سرمایہ کا بیرونِ ملک بہاؤ مسلسل جاری ہے۔
تازہ رپورٹنگ کے مطابق ان آؤٹ فلو کو کم تر گھبراہٹ اور زیادہ “ریگولیٹری خلا” کے طور پر دیکھا جا رہا ہے۔ کوریا کے Specific Financial Information Act کے تحت لائسنس یافتہ پلیٹ فارمز پر زیادہ لیوریج ڈیریویٹیوز، DeFi پولز، لِکوئیڈ اسٹیکنگ اور زیادہ تر RWA پروٹوکولز پر پابندیاں ہیں۔ جو ٹریڈرز ان مصنوعات تک رسائی چاہتے ہیں وہ تیزی سے بِننس اور بائی بِٹ جیسے آف شور ایکسچینجز کی طرف اسٹیبل کوائن روٹ کر رہے ہیں، جن میں کورین ایکویٹیز سے جڑی بڑی کمپنیوں کے ساتھ کنٹریکٹ ایکسپوژر بھی شامل ہے۔
ریگولیٹرز اور قانون سازوں نے آف شور پلیٹ فارمز پر ریٹیل صارفین کے لیے سرمایہ کار تحفظ کے خدشات بھی دوبارہ دہرائے ہیں۔ بحث میں وون سے پِیگڈ اسٹیبل کوائنز اور سکیورٹی ٹوکن آفرنگز کے لیے ممکنہ گائیڈنس، اور اس کے ساتھ 1 ملین وون سے کم پر Travel Rule رپورٹنگ کو بڑھانے اور غیر رجسٹرڈ آف شور وینیوز کے خلاف کارروائی سخت کرنے کے خیالات شامل ہیں۔ مقامی سطح پر فیس کے مقابلے (مثلاً اکتوبر 2025 میں Coinone کی زیرو فیس USDC ٹریڈنگ) نے زیادہ والیوم شیئر کھینچا، مگر اس نے مجموعی اسٹیبل کوائن آؤٹ فلو ٹرینڈ کو نہیں بدلا—یہ اشارہ دیتا ہے کہ تبدیلی محض قیمت کے بجائے اس بات کی ہے کہ ٹریڈ کہاں ہو رہی ہے۔
کرپٹو ٹریڈرز کے لیے بنیادی نتیجہ یہ ہے کہ پروڈکٹ ایکسس قوانین کی وجہ سے آف شور لیکویڈیٹی کی منتقلی مسلسل جاری ہے، جو ایکزیکیوشن کوالٹی، لیوریج کی دستیابی، اور مختلف وینیوز کے درمیان نسبتاً منافع کو متاثر کر سکتی ہے۔
Neutral
یہ بنیادی طور پر فلو (پیسے کی روانی) اور وینیو شفٹنگ (جگہ/پلیٹ فارم کی تبدیلی) کی کہانی ہے، کسی ایک مخصوص کرپٹو اثاثے کی قیمت کے لیے براہِ راست کیٹالسٹ نہیں۔ جنوبی کوریا سے stablecoins کے مسلسل آؤٹ فلو یہ بتاتے ہیں کہ ریگولیٹری بنیاد پر پروڈکٹ تک رسائی میں فرق موجود ہے (خاص طور پر ڈیریویٹیوز، ڈی فائی (DeFi) اور RWA ایکسپوژر کے معاملے میں)۔ اس سے لیکویڈیٹی ادھر اُدھر ہو سکتی ہے اور آف شور میں ایگزیکیوشن/دستیابی بہتر ہو سکتی ہے۔ قلیل مدت میں یہ ایکسچینجز کے درمیان ٹریڈنگ سرگرمی، اسپریڈز اور لیوریج کے استعمال پر اثر ڈال سکتا ہے، مگر یہ واضح طور پر یہ سگنل نہیں دیتا کہ بنیادی stablecoins کے لیے ڈیمانڈ تباہ ہوئی ہے یا ساختی طور پر (structural) bullish/bearish ری پرائسنگ ہو رہی ہے۔
گھریلو فیس کم کرنے کی مقابلہ بازی کے باوجود (مثلاً Coinone کی طرف سے صفر فیس USDC ٹریڈنگ)، stablecoins کے مجموعی آؤٹ فلو کا رجحان بڑھتا ہی رہا، جو ظاہر کرتا ہے کہ سرمایہ آف شور پروڈکٹ اسٹیکس کی طرف ہی جھکا ہوا ہے۔ اس لیے USDC کی قیمت پر مجموعی اثر (net effect) غیر جانبدار ہے: ٹریڈرز اپنی ٹریڈنگ کی جگہ تبدیل کر سکتے ہیں، لیکن رپورٹ stablecoins کے بنیادی حقائق (fundamentals) یا ان کی اجراء (issuance) پر کوئی براہ راست جھٹکا ظاہر نہیں کرتی۔