韩国稳定币净流出连续18个月上升，离岸流动性转移加速

韩国的稳定币净流出在2026年6月继续延续18个月连涨态势。韩国五大以韩元计价的交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）数据显示，稳定币净流出为5603亿韩元（约3.67亿美元）。它们向海外转出稳定币价值2.76万亿韩元，同时从海外回流2.20万亿韩元，净流出规模依旧突出，反映出持续的资金外流。 最新报道将这轮稳定币净流出归因更多是“监管产品隔离”而非恐慌。根据韩国《特定金融信息法》，国内持牌机构在高杠杆衍生品、DeFi池、流动性质押以及大多数RWA协议等方面受到限制。因此，寻求更丰富产品的交易者更倾向于将稳定币转到海外平台（如Binance、Bybit），以获取与韩国主要股票挂钩的合约等权益敞口。 监管层和立法者也再次强调离岸平台对散户的投资者保护风险。讨论包括可能的韩元锚定稳定币与证券型代币（STO）指导框架，以及扩大全额以下（100万韩元以下）Travel Rule申报、并加强对向韩国用户提供服务的未注册离岸交易所的执法力度等。国内方面，尽管Coinone在2025年10月推出USDC零手续费后提升了稳定币交易量占比，但整体稳定币净流出仍在上升——这表明变化更多发生在“交易在哪里”，而不只是“手续费多寡”。 对交易者而言，核心信号是：在产品可及性规则约束下，稳定币流动性仍将持续向海外迁移，进而可能影响不同交易场所的成交执行质量、杠杆可用性与相对收益。