南韓穩定幣資金外流連續18個月上升，隨離岸流動性轉移

南韓的穩定幣外流在2026年6月延續，將連續18個月的走勢再度拉長。該國五大以韓元計價的交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）公布其穩定幣淨流出達5603億韓元（約3.67億美元）。它們向海外（離岸）送出2.76兆韓元的穩定幣，同時又接回2.20兆韓元，顯示資本仍持續在海外流動。 最新的報告將這些外流較少解讀為「恐慌」，更像是「監管落差」。根據韓國《Specific Financial Information Act》，獲許可的交易場所對高槓桿衍生品、DeFi池、流動質押（liquid staking），以及多數RWA協議設有上限。尋求這些產品的交易者，越來越多把穩定幣轉往Binance與Bybit等海外交易所，包括與韓國大型上市公司相關聯的合約曝險。 監管機構與立法者也再次重申對離岸平台零售投資者的投資者保護疑慮。討論內容包括對「韓元掛鉤」穩定幣與證券型代幣（security token）發行的潛在指引，並提出擴大在100萬韓元以下的Travel Rule申報，以及加強對未註冊離岸交易場所的打擊。就國內而言，費用競爭（例如Coinone在2025年10月推出USDC零費交易）確實帶來更多成交量份額，但並未扭轉整體穩定幣外流趨勢——暗示變化重點在「交易發生在哪裡」，而不只是價格。 對加密貨幣交易者而言，重點是由於產品可得性規則差異，離岸流動性遷移仍在持續。這可能影響成交（執行）質素、槓桿可用性，以及不同平台之間的相對收益。