מדד S&P 500 עומד בפני מבחן חשוב מצד הפד ודוחות הרווחים של ענקיות הטכנולוגיה
מדד S&P 500 נכנס לשבוע האחרון של אוקטובר כשהוא נתון ללחץ בשל מחירי אנרגיה גבוהים, עלייה בתשואות אג״ח האוצר האמריקאי ושאלות בנוגע לתשואה על השקעות בבינה מלאכותית. ב-23 באוקטובר הוא נסגר ברמה של 7,623.68, ירידה של כ-2.5% משיא הסגירה שלו, 7,818.93, שנרשם ב-6 באוקטובר — פחות מירידה של 10%, המשמשת בדרך כלל להגדרת תיקון בשוק.
המשקיעים עוקבים אחר כמה גורמים שעשויים להשפיע על השוק. Microsoft ו-Alphabet צפויות לפרסם דוחות ב-28 באוקטובר, ואחריהן Amazon ב-29 באוקטובר. צמיחת שירותי הענן, הוצאות הון הקשורות לבינה מלאכותית, שולי הרווח, תזרים המזומנים והתחזיות עשויים לעצב את הסנטימנט כלפי מגזר הטכנולוגיה וכלפי S&P 500 הרחב יותר. גם החלטת הפדרל ריזרב ב-28 באוקטובר עומדת במוקד. הציפייה הרווחת היא שהריבית תישאר ללא שינוי, אך דברי הבנק המרכזי עשויים לרמוז כמה זמן עלויות האשראי יישארו גבוהות.
התמ״ג של ארה״ב ברבעון השלישי ונתוני ההכנסה וההוצאה האישית של ספטמבר, כולל מדד האינפלציה PCE, אמורים להתפרסם ב-29 באוקטובר. אינפלציה מתמשכת, מחירי נפט גבוהים ותשואות אג״ח האוצר המתקרבות ל-5% עלולים להכביד על שווי המניות, בעוד שרווחים עמידים והיחלשות האינפלציה עשויים לתמוך בהתאוששות. הסוחרים עוקבים גם אחר רוחב העליות בשוק: התאוששות שמובילים מגזרים רבים יותר תהיה משכנעת יותר מזו שמונעות רק חברות הטכנולוגיה הגדולות ביותר.
התחזית ל-S&P 500 נותרת לא ודאית. הנחיות החברות בנוגע לרווחים, תשואות האג״ח, נתוני האינפלציה ויכולתו של המדד לשוב לרמות האחרונות הם מדדים מרכזיים עבור הסוחרים.
Neutral
המאמר מתאר רקע מאקרו־כלכלי ותמונת רווחים בלתי ודאיים, ולא איתות חד־משמעי לגבי כיוון שוק הקריפטו. מחירי נפט גבוהים יותר ותשואות אג״ח ממשלתיות גבוהות יותר, לצד חשש שהוצאות על AI לא יניבו תשואה מספקת, עלולים להפחית את התיאבון לנכסים מסוכנים. אם הלחצים האלה יחריפו, סוחרים עשויים לצמצם חשיפה לשווקים תנודתיים, ובהם מטבעות קריפטוגרפיים. מנגד, רווחים עמידים של חברות טכנולוגיה, תשואות יציבות או סימנים להתמתנות האינפלציה עשויים לתמוך בנטילת סיכונים.
התגובה בטווח הקרוב צפויה להיות תלויה בהתבטאות הפדרל ריזרב ב־28 באוקטובר ובנתוני ארה״ב ב־29 באוקטובר, וכן בתוצאות של Microsoft, Alphabet ו־Amazon. בדומה לתקופות קודמות שבהן איתותים ניציים מהצפוי מצד הפד או עלייה בתשואות ערערו את שוקי המניות, גם הקריפטו עלול לחוות מכירות מתואמות כאשר משקיעים יעריכו מחדש את הנזילות ואת הסיכון. בתקופות שבהן ציפיות הריבית משתפרות והסנטימנט כלפי הטכנולוגיה מתחזק, נכסים דיגיטליים נהנו גם הם בדרך כלל מזרימות רחבות יותר לנכסים מסוכנים, אף שהקשר אינו עקבי.
בטווח הארוך, המאמר אינו משנה ישירות את היסודות של מטבעות הקריפטו. חשיבותו נובעת בעיקר מהשפעתו על התנאים הפיננסיים, תיאבון המשקיעים לסיכון וביצועיהן של חברות טכנולוגיה גדולות. לפני שיסיקו מסקנות, סוחרים עשויים לעקוב אחר תשואות אג״ח ממשלתיות, נתוני אינפלציה, רוחב העליות בשוק המניות, וכן נזילות או פוזיציות ייחודיות לקריפטו. האיזון בין הסיכונים המתחרים תומך בסיווג ניטרלי, ולא בעמדה שורית או דובית ברורה.