Tether-CEO rügt S&P, nachdem USDT wegen Transparenz der Reserven mit '5 (Schwach)' bewertet wurde
S&P Global Ratings hat Tethers USD-Stablecoin USDT auf die niedrigste Stufe 5 („schwach“) auf der Stabilitätsskala für Stablecoins herabgestuft und führte anhaltende Offenlegungslücken, begrenzte Transparenz zu Verwahrern und Bankpartnern sowie einen steigenden Anteil höher riskanter Reservevermögen — vor allem Bitcoin, gesicherte Kredite, Unternehmensanleihen und Edelmetalle — als Gründe an. Dem Bericht von S&P zufolge machen Bitcoin etwa 5,6% von Tethers Reserven aus und übersteigen damit Tethers Overcollateralization-Puffer von 3,9%. S&P warnte, dass Rückgänge dieser riskanten Assets die Deckung von USDT schwächen könnten, obwohl der Großteil der Reserven weiterhin in kurzfristigen US-Treasuries und Barmitteln gehalten wird. S&P erklärte, dass verbesserte Reserveoffenlegungen und eine Verringerung der Exponierung gegenüber höher riskanten Assets das Rating anheben könnten. Tethers CTO Paolo Ardoino wies die Herabstufung öffentlich als zugunsten des traditionellen Finanzwesens voreingenommen zurück, verteidigte Tether als überkapitalisiert, profitabel und frei von „toxischen Reserven“ und sagte, S&P habe das Geschäftsmodell von Tether missverstanden. Der Streit unterstreicht die anhaltenden Regulierungs- und Transparenzdebatten rund um Stablecoins. Für Trader: Beobachten Sie USDT-Liquidität und Rücknahmevertrauen; ein erhöhtes wahrgenommenes Gegenparteien- und Reservenrisiko kann kurzfristige Volatilität und Fluchtrisiken bei Stablecoins erhöhen, während nachfolgende Verbesserungen der Transparenz oder Änderungen der Reserven das Vertrauen im Laufe der Zeit wiederherstellen könnten.
Bearish
Das Downgrade und der Streit erhöhen die wahrgenommene Gegenparteien- und Reserverisiken speziell für USDT. Der Hinweis von S&P, dass Bitcoin und andere höher riskante Assets nun einen bedeutsamen Anteil der Reserven ausmachen — über Tethers angegebenen Overcollateralization-Puffer hinaus — schafft ein glaubwürdiges Szenario, in dem Kursrückgänge die USDT vorübergehend unterbesichern könnten. Für Trader erhöht dies kurzfristige Risiken: potenzielle Zunahmen der Nettoabflüsse von USDT, ausgeweitete Spreads zwischen USDT und anderen an den USD gebundenen Instrumenten, höherer Rückgabedruck bei Stablecoins und vorübergehende Marktvolatilität, wenn Trader rebalancieren. Mittelfristig hängt die Auswirkung von Tethers Reaktion ab: klarere Offenlegung der Reserven und reduzierte Hochrisiko-Exponierung könnten Vertrauen wiederherstellen und den Effekt neutralisieren; das Versäumnis, Bedenken zu adressieren, könnte vermindertes Vertrauen und höhere Volatilität verlängern. Da diese Nachricht gezielt die Besicherung von USDT anspricht, wird kurzfristig mit negativem Preis-/Peg-Druck auf USDT gerechnet, während die breiteren Kryptomärkte vorübergehende Volatilität sehen könnten, aber kein garantiertes systemisches Schockereignis.