テザーCEO、準備金の透明性を理由にUSDTが「5（弱い）」と格付けされたことを受けてS&Pを非難
S&Pグローバル・レーティングは、TetherのUSDステーブルコインであるUSDTを同社のステーブルコイン安定性スケールで最低のスコア5（「弱い」）へ格下げしました。理由として、開示ギャップの継続、カストディアンや銀行パートナーに関する透明性の欠如、そしてビットコイン、担保付きローン、社債、貴金属といった高リスクの準備資産の比率上昇を挙げています。S&Pの報告は、ビットコインがTetherの準備金の約5.6%を占め、Tetherの3.9%のオーバーコラテラライゼーション・バッファを超えていると指摘し、これらのリスク資産の下落がUSDTの裏付けを侵食する可能性があると警告しました。ただし準備金の大部分は短期米国債や現金同等物に残っているとしています。S&Pは、準備金の開示改善と高リスク資産へのエクスポージャー低減が評価を引き上げ得るとも述べています。TetherのCTOパオロ・アルドイーノは、今回の格下げをレガシー金融に偏ったものと公に否定し、Tetherは過剰資本化されており、収益性があり「有害な準備金」はないと防御し、S&PはTetherのビジネスモデルを誤解していると主張しました。この対立はステーブルコインを巡る規制と透明性の議論が続いていることを浮き彫りにしています。トレーダー向け: USDTの流動性と償還への信頼を注視してください。相手方や準備金のリスクが高まる認識は短期的なボラティリティとステーブルコインのフライトリスクを増大させ得ますが、透明性の改善や準備金の見直しが行われれば時間をかけて信頼は回復し得ます。
Bearish
格下げと争議は、特にUSDTに対するカウンターパーティーおよび準備金リスクの認識を高めます。S&Pの指摘によれば、ビットコインやその他の高リスク資産が準備金の有意な割合を占めており — Tetherが公表する過剰担保のバッファを上回っている — 資産価値の下落によってUSDTが一時的に担保不足になるという信頼できるシナリオが生じます。トレーダーにとって短期的にはリスクが高まります：USDTの純流出の増加、USDTと他のUSDペッグ資産との間のスプレッド拡大、ステーブルコインの償還圧力の増大、トレーダーのリバランスに伴う一時的な市場ボラティリティなどです。中期的な影響はTetherの対応によります：準備金の開示の明確化や高リスク露出の縮小が信頼を回復し影響を中和する可能性があり、懸念に対処できなければ信頼低下と高いボラティリティが長引く恐れがあります。本件はUSDTの裏付けを特に対象としているため、短期的にはUSDTの価格／ペッグ圧力はネガティブと予想され、より広範な暗号市場は一時的なボラティリティを経験する可能性があるものの、必ずしもシステミックショックを引き起こすわけではありません。