Tether-CEO berispt S&P nadat USDT '5 (Zwak)' kreeg vanwege transparantie van reserves
S&P Global Ratings heeft Tether’s USD-stablecoin USDT verlaagd naar de laagste score van 5 (“zwak”) op de stabiliteitsschaal voor stablecoins van het bureau, met als redenen aanhoudende tekortkomingen in openbaarmakingen, beperkte transparantie rond custodians en bankpartners, en een stijgend aandeel van meer risicovolle reserveactiva — met name Bitcoin, beveiligde leningen, bedrijfsobligaties en edelmetalen. Het S&P-rapport stelde dat Bitcoin ongeveer 5,6% van Tether’s reserves uitmaakt, wat het overcollateralisatiebuffer van Tether van 3,9% overschrijdt, en waarschuwde dat dalingen in die risicovolle activa de backing van USDT kunnen aantasten, hoewel de meeste reserves in kortlopende Amerikaanse staatsobligaties en kas-equivalenten blijven. S&P zei dat verbeterde openbaarmaking van reserves en verlaging van blootstelling aan meer risicovolle activa de rating zouden kunnen verhogen. Tether CTO Paolo Ardoino verwierp de verlaging publiekelijk als bevooroordeeld ten gunste van de traditionele financiële sector, verdedigde Tether als overgekapitaliseerd, winstgevend en vrij van “toxische reserves”, en zei dat S&P het bedrijfsmodel van Tether verkeerd begreep. Het geschil benadrukt de lopende regelgevende en transparantiediscussies rond stablecoins. Voor traders: let op USDT-liquiditeit en vertrouwen in inwisselingen; een verhoogde waarneming van tegenpartij- en reserverisico kan de korte termijn volatiliteit en het vluchtgevaar bij stablecoins vergroten, terwijl verbeterde transparantie of aanpassingen in de reserves het vertrouwen na verloop van tijd kunnen herstellen.
Bearish
De downgrade en het geschil vergroten het waargenomen tegenpartij- en reserve risico specifiek voor USDT. De opmerking van S&P dat Bitcoin en andere hoogrisicoactiva nu een betekenisvol aandeel van de reserves uitmaken —boven de door Tether opgegeven overcollateralization-buffer— creëert een geloofwaardig scenario waarin dalingen van activa USDT tijdelijk ondergedekt kunnen achterlaten. Voor handelaren verhoogt dit de kortetermijnrisico's: mogelijke toename van netto-uitstroom van USDT, verwijding van spreads tussen USDT en andere op de dollar gelegde instrumenten, hogere stablecoin-inlossingsdruk en tijdelijke marktvolatiliteit terwijl handelaren herbalanceren. Op middellange termijn hangt de impact af van Tether’s reactie: duidelijkere reserve-openbaarmakingen en vermindering van blootstelling aan risicovolle activa zouden vertrouwen kunnen herstellen en het effect neutraliseren; het niet aanpakken van de zorgen kan verminderde vertrouwen en hogere volatiliteit verlengen. Omdat dit nieuws specifiek de achtervang van USDT raakt, wordt op korte termijn een negatieve druk op de prijs/peg van USDT verwacht, terwijl bredere cryptomarkten tijdelijke volatiliteit kunnen zien maar niet per se een systeems schok.