CEO-ul Tether critică S&P după ce USDT a fost evaluat '5 (Slab)' pentru transparența rezervelor
S&P Global Ratings a retrogradat stablecoin-ul în USD al Tether, USDT, la cel mai scăzut scor de 5 („slab”) pe scala de stabilitate a stablecoin-urilor a agenției, invocând lacune persistente în divulgări, transparență limitată în privința custozilor și partenerilor bancari și o pondere în creștere a activelor de rezervă cu risc mai ridicat — în special Bitcoin, împrumuturi garantate, obligațiuni corporative și metale prețioase. Raportul S&P a afirmat că Bitcoin reprezintă aproximativ 5,6% din rezervele Tether, depășind buffer-ul de supra-colateralizare de 3,9% al Tether, și a atenționat că scăderile acelor active riscante ar putea eroda susținerea USDT, chiar dacă majoritatea rezervelor rămân în titluri de trezorerie americane pe termen scurt și echivalente de numerar. S&P a spus că îmbunătățirea divulgărilor privind rezervele și reducerea expunerii la active cu risc mai mare ar putea crește ratingul. CTO-ul Tether, Paolo Ardoino, a respins public retrogradarea ca fiind părtinitoare în favoarea finanțelor tradiționale, a apărat Tether ca fiind supracapitalizat, profitabil și lipsit de „rezerve toxice” și a spus că S&P a înțeles greșit modelul de afaceri al Tether. Disputa subliniază dezbaterile în curs privind reglementarea și transparența în jurul stablecoin-urilor. Pentru traderi: urmăriți lichiditatea USDT și încrederea în răscumpărări; percepția sporită a riscului contrapărții și a rezervelor poate crește volatilitatea pe termen scurt și riscul de fugă din stablecoin, în timp ce orice îmbunătățiri ulterioare ale transparenței sau schimbări ale rezervelor pot restabili încrederea în timp.
Bearish
Retrogradarea și disputa sporesc riscul perceput de contrapartidă și riscul rezervelor, în mod specific pentru USDT. Nota S&P că Bitcoin și alte active cu risc mai ridicat reprezintă acum o pondere semnificativă din rezerve —peste bufferul de supra-colateralizare declarat de Tether— creează un scenariu credibil în care scăderile activelor ar putea lăsa temporar USDT subcolateralizat. Pentru traderi, aceasta ridică riscuri pe termen scurt: posibile creșteri ale fluxurilor nete de ieșire din USDT, lărgirea spread-urilor între USDT și alte instrumente ancorate la dolar, presiuni mai mari la răscumpărările de stablecoin și volatilitate tranzitorie a pieței pe măsură ce traderii reechilibrează. Pe termen mediu, impactul depinde de răspunsul Tether: divulgări mai clare ale rezervelor și reducerea expunerii la active cu risc ridicat ar putea restaura încrederea și neutraliza efectul; eșecul de a aborda preocupările ar putea prelungi încrederea redusă și volatilitatea mai mare. Deoarece această veste vizează în mod specific susținerea USDT, se așteaptă o presiune negativă asupra prețului/peg-ului USDT pe termen scurt, în timp ce piețele criptomonede mai largi pot vedea volatilitate tranzitorie, dar nu un șoc sistemic garantat.