S&P lanseeraa kryptolainaholveja koskevan riskikehyksen
S&P Global Ratings on lanseerannut kryptolainaholveille tarkoitetun Vault Risk Assessment (VRA) -kehyksen. Kryptolainaholvit ovat nopeasti kasvava hajautetun rahoituksen (DeFi) ja digitaalisten omaisuuserien tuottotuotteiden segmentti. Kehys arvioi salkun luottokelpoisuutta, likviditeettieroa, hoitajan riskiä, lohkoketjuriskiä, protokollariskiä sekä holvin turvallisuutta ja hallintoa. S&P:n analyytikko Lisa Schroeer totesi, että merkittävä heikkous missä tahansa kategoriassa voi rajoittaa kokonaisarviota, eikä sitä voida kompensoida muiden alueiden vahvuuksilla.
Raporttien mukaan kryptolainaholvien markkinoilla oli syyskuussa noin 100 miljardin dollarin arvosta varoja, kun kaksi vuotta aiemmin vastaava luku oli noin 1,5 miljardia dollaria. Krakenin ja Telegram Walletin tuotteet, mukaan lukien itsehallinnoidut BTC-, ETH- ja USDT-holvit, ovat auttaneet kasvattamaan kysyntää. Krakenin Bitcoin-holvi keräsi tiettävästi noin 30 miljoonaa dollaria 4 000 lompakosta kymmenen tunnin kuluessa julkaisusta.
Viimeaikaiset tapahtumat osoittavat kryptolainaholvien kohtaamat riskit. Raporttien mukaan Term Finance menetti noin 8,5 miljoonaa dollaria Meta Vaultsiin liittyneessä hallinnointijärjestelmän hyväksikäytössä. Solv Protocol joutui myös kiistaan noin 50 bitcoinin lunastuksesta turvallisuusincidentin jälkeen, vaikka se ilmoitti varojen pysyneen protokollassa.
S&P korosti, että VRA ei ole luottoluokitus, eikä se arvioi sijoitustuottoja tai takaa tuottoja. Virasto aikoo julkaista ensimmäiset arvionsa myöhemmin. Myös Yhdysvaltojen sääntely-ympäristöön liittyvä epävarmuus jatkuu, sillä SEC:n komissaari Hester Peirce on varoittanut, että jotkin holvit saattavat kuulua arvopapereita, sijoitusyhtiöitä tai sijoitusneuvojia koskevien sääntöjen piiriin. Kehys voi parantaa kaupankävijöiden läpinäkyvyyttä, mutta se voi myös paljastaa haavoittuvuuksia ja lisätä kryptotuottotuotteisiin kohdistuvaa valvontaa.
Neutral
On epätodennäköistä, että ilmoitus loisi BTC:lle, ETH:lle tai USDT:lle suoran ja kestävän hintakatalyytin. Lyhyellä aikavälillä VRA-kehys voisi lisätä luottamusta kryptolainaholveihin tarjoamalla treidaajille selkeämmän tavan verrata luotto-, likviditeetti-, protokolla- ja hallintoriskejä. Tämä saattaa tukea tiettyjen tuottotuotteiden kysyntää, mutta vaikutus spot-hintoihin jää todennäköisesti rajalliseksi.
Tuoreimmat tiedot korostavat myös sektorin nopeaa kasvua, kun taas Term Financen hyväksikäyttö, Solvin lunastuskiista ja jatkuva sääntelyepävarmuus Yhdysvalloissa voivat aiheuttaa varovaisuutta, kotiutuksia tai volatiliteettia vaikutuksen kohteena olevissa protokollissa. Pidemmällä aikavälillä suurempi läpinäkyvyys voi hyödyttää vahvempia hankkeita ja parantaa institutionaalista osallistumista. Viralliset riskiarviot voivat kuitenkin myös paljastaa haavoittuvuuksia ja lisätä vaatimustenmukaisuuskustannuksia. Koska kehys kattaa laajan markkinan sen sijaan, että se tarjoaisi suoraa tukea yksittäiselle kryptovaluutalle, kokonaisvaikutus hintoihin luokitellaan parhaiten neutraaliksi.