S&P משיקה מסגרת סיכונים לכספות הלוואות קריפטו

| blocktempo.com
S&P Global Ratings השיקה מסגרת Vault Risk Assessment (VRA) עבור כספות להלוואות קריפטו, פלח הצומח במהירות בתחום ה-DeFi ומוצרי התשואה של נכסים דיגיטליים. המסגרת בוחנת את איכות האשראי של התיק, פערי נזילות, סיכון האוצר, סיכון הבלוקצ'יין, סיכון הפרוטוקול, וכן את אבטחת הכספת והממשל שלה. אנליסטית S&P ליסה שרואר אמרה כי חולשה משמעותית בכל קטגוריה עלולה להגביל את ההערכה הכוללת, ואינה יכולה להתקזז באמצעות חוזקות בקטגוריות אחרות. לפי דיווחים, שוק כספות ההלוואות בקריפטו החזיק בספטמבר נכסים בהיקף של כ-100 מיליארד דולר, לעומת כ-1.5 מיליארד דולר שנתיים קודם לכן. מוצרים של Kraken ושל Telegram Wallet, כולל כספות BTC, ETH ו-USDT במשמורת עצמית, סייעו להניע את הביקוש. כספת הביטקוין של Kraken משכה, לפי דיווחים, כ-30 מיליון דולר מ-4,000 ארנקים בתוך 10 שעות מההשקה. אירועים אחרונים ממחישים את הסיכונים העומדים בפני כספות הלוואות קריפטו. לפי דיווחים, Term Finance איבדה כ-8.5 מיליון דולר במתקפת ממשל שבה היו מעורבים Meta Vaults. גם Solv Protocol התמודדה עם מחלוקת סביב פדיון של כ-50 BTC לאחר אירוע אבטחה, אף שאמרה שהנכסים נותרו בפרוטוקול. S&P הדגישה כי VRA אינה דירוג אשראי, אינה מעריכה תשואות השקעה ואינה מבטיחה תשואות. הסוכנות מתכננת לפרסם את ההערכות הראשונות שלה בהמשך. אי-הוודאות הרגולטורית בארה״ב נמשכת, לאחר שנציבת ה-SEC הסטר פירס הזהירה כי כספות מסוימות עשויות להיות כפופות לכללים החלים על ניירות ערך, חברות השקעה או יועצי השקעות. המסגרת עשויה לשפר את השקיפות עבור סוחרים, אך גם לחשוף נקודות תורפה ולהגביר את הפיקוח על מוצרי תשואה בקריפטו.
Neutral
סביר שההודעה לא תיצור זרז מחירים ישיר ומתמשך עבור BTC, ETH או USDT. בטווח הקצר, מסגרת VRA עשויה לשפר את האמון בכספות הלוואות קריפטו בכך שתספק לסוחרים דרך ברורה יותר להשוות בין סיכוני אשראי, נזילות, פרוטוקול וממשל. הדבר עשוי לתמוך בביקוש למוצרי תשואה נבחרים, אך ההשפעה על מחירי הספוט צפויה להיות מוגבלת. הנתונים האחרונים מדגישים גם את הצמיחה המהירה של המגזר, בעוד שהניצול של Term Finance, מחלוקת הפדיון של Solv ואי־הוודאות הרגולטורית המתמשכת בארה״ב עלולים לעורר זהירות, משיכות או תנודתיות בפרוטוקולים שנפגעו. בטווח הארוך יותר, שקיפות מוגברת עשויה להועיל לפרויקטים חזקים יותר ולשפר את ההשתתפות המוסדית. עם זאת, הערכות סיכון רשמיות עלולות גם לחשוף נקודות תורפה ולהגדיל את עלויות הציות. מכיוון שהמסגרת מכסה שוק רחב במקום לספק תמיכה ישירה למטבע קריפטוגרפי מסוים, ההשפעה הכוללת על המחיר מסווגת בצורה הטובה ביותר כניטרלית.