S&P、暗号資産レンディング・ボールト向けのリスクフレームワークを開始
S&Pグローバル・レーティングは、DeFiおよびデジタル資産の利回り商品で急速に拡大している分野である、暗号資産レンディング・ボールト向けのVault Risk Assessment（VRA）フレームワークを開始した。このフレームワークは、ポートフォリオの信用力、流動性ミスマッチ、キュレーター・リスク、ブロックチェーン・リスク、プロトコル・リスク、ならびにボールトのセキュリティとガバナンスを評価する。S&Pのアナリスト、リサ・シュロイヤー氏は、いずれかのカテゴリーに重大な弱点があれば総合評価が制限され、他の分野の強みで相殺することはできないと述べた。
暗号資産レンディング・ボールト市場の資産規模は、9月時点で約1,000億ドルに達したと報じられており、2年前の約15億ドルから増加した。KrakenやTelegram Walletの製品、自己管理型のBTC、ETH、USDTボールトなどが需要を押し上げた。Krakenのビットコイン・ボールトは、開始から10時間以内に4,000のウォレットから約3,000万ドルを集めたと報じられている。
最近の事例は、暗号資産レンディング・ボールトが直面するリスクを示している。Term Financeは、Meta Vaultsに関わるガバナンス攻撃で約850万ドルを失ったと報じられている。Solv Protocolも、セキュリティー・インシデント後の約50 BTCの償還をめぐって紛争に直面したが、資産はプロトコル内に残っていると説明した。
S&Pは、VRAは信用格付けではなく、投資利回りを評価したり、収益を保証したりするものではないと強調した。同機関は今後、初回の評価を公表する予定だ。米国では規制上の不確実性も残っており、SECのヘスター・パース委員は、一部のボールトが証券、投資会社、投資顧問に関する規則の対象となる可能性があると警告している。このフレームワークはトレーダーの透明性を高める一方、脆弱性を明らかにし、暗号資産の利回り商品への監視を強める可能性もある。
Neutral
この発表がBTC、ETH、USDTの価格に直接的かつ持続的な上昇要因をもたらす可能性は低いでしょう。短期的には、VRAフレームワークによって、トレーダーが信用リスク、流動性リスク、プロトコルリスク、ガバナンスリスクをより明確に比較できるようになり、暗号資産レンディング・ボールトへの信頼が高まる可能性があります。これにより一部の利回り商品への需要が支えられる可能性はありますが、現物価格への影響は限定的とみられます。
最新のデータは、この分野が急速に成長していることも示しています。一方で、Term Financeのエクスプロイト、Solvの償還をめぐる紛争、そして米国で続く規制上の不確実性は、影響を受けたプロトコル全体で警戒感、資金引き出し、またはボラティリティを引き起こす可能性があります。長期的には、透明性の向上がより強固なプロジェクトに利益をもたらし、機関投資家の参加を促す可能性があります。しかし、正式なリスク評価によって脆弱性が明らかになり、コンプライアンスコストが増加する可能性もあります。このフレームワークは特定の暗号資産を直接支援するものではなく、幅広い市場を対象としているため、全体的な価格への影響は中立と分類するのが最も適切です。