S&P melancarkan rangka kerja risiko untuk peti besi pinjaman kripto
S&P Global Ratings telah melancarkan rangka kerja Vault Risk Assessment (VRA) untuk peti besi pinjaman kripto, segmen DeFi dan produk hasil aset digital yang berkembang pesat. Rangka kerja ini menilai kualiti kredit portfolio, ketidakpadanan kecairan, risiko kurator, risiko rantaian blok, risiko protokol, serta keselamatan dan tadbir urus peti besi. Penganalisis S&P Lisa Schroeer berkata kelemahan besar dalam mana-mana kategori boleh mengehadkan penilaian keseluruhan dan tidak boleh diimbangi oleh kekuatan dalam kategori lain.
Pasaran peti besi pinjaman kripto dilaporkan mempunyai aset kira-kira AS$100 bilion pada September, meningkat daripada sekitar AS$1.5 bilion dua tahun sebelumnya. Produk daripada Kraken dan Telegram Wallet, termasuk peti besi BTC, ETH dan USDT dengan jagaan sendiri, telah membantu memacu permintaan. Peti besi Bitcoin Kraken dilaporkan menarik kira-kira AS$30 juta daripada 4,000 dompet dalam tempoh 10 jam selepas dilancarkan.
Insiden terbaharu menunjukkan risiko yang dihadapi peti besi pinjaman kripto. Term Finance dilaporkan kehilangan kira-kira AS$8.5 juta dalam eksploitasi tadbir urus yang melibatkan Meta Vaults. Solv Protocol turut menghadapi pertikaian berhubung penebusan kira-kira 50 BTC selepas insiden keselamatan, walaupun ia menyatakan bahawa aset tersebut masih berada dalam protokol.
S&P menegaskan bahawa VRA bukan penarafan kredit dan tidak menilai hasil pelaburan atau menjamin pulangan. Agensi itu merancang untuk menerbitkan penilaian pertamanya kemudian. Ketidakpastian kawal selia AS juga berterusan, kerana Pesuruhjaya SEC Hester Peirce memberi amaran bahawa sesetengah peti besi mungkin tertakluk kepada peraturan sekuriti, syarikat pelaburan atau penasihat pelaburan. Rangka kerja ini boleh meningkatkan ketelusan untuk pedagang, tetapi juga boleh mendedahkan kelemahan dan meningkatkan penelitian terhadap produk hasil kripto.
Neutral
Pengumuman ini berkemungkinan tidak akan mewujudkan pemangkin harga yang langsung dan berterusan untuk BTC, ETH atau USDT. Dalam jangka pendek, rangka kerja VRA boleh meningkatkan keyakinan terhadap peti besi pinjaman kripto dengan memberikan pedagang cara yang lebih jelas untuk membandingkan risiko kredit, kecairan, protokol dan tadbir urus. Ini mungkin menyokong permintaan terhadap produk hasil terpilih, tetapi kesannya terhadap harga spot dijangka terhad.
Data terkini turut menyerlahkan pertumbuhan pesat sektor ini, manakala eksploitasi Term Finance, pertikaian penebusan Solv dan ketidaktentuan kawal selia AS yang berterusan boleh mencetuskan kewaspadaan, pengeluaran dana atau turun naik dalam protokol yang terjejas. Dalam jangka lebih panjang, ketelusan yang lebih tinggi boleh memanfaatkan projek yang lebih kukuh dan meningkatkan penyertaan institusi. Walau bagaimanapun, penilaian risiko formal juga boleh mendedahkan kelemahan dan meningkatkan kos pematuhan. Memandangkan rangka kerja ini meliputi pasaran yang luas dan bukannya memberikan sokongan langsung kepada mana-mana mata wang kripto tertentu, kesan keseluruhan terhadap harga paling sesuai diklasifikasikan sebagai neutral.