S&P, kripto kredi kasaları için risk çerçevesini hayata geçiriyor
S&P Global Ratings, DeFi ve dijital varlık getirisi ürünlerinin hızla büyüyen bir segmenti olan kripto kredi kasaları için Kasa Risk Değerlendirmesi (VRA) çerçevesini başlattı. Çerçeve; portföy kredi kalitesini, likidite uyumsuzluğunu, yöneticinin riskini, blok zinciri riskini, protokol riskini ve kasanın güvenliği ile yönetişimini değerlendiriyor. S&P analisti Lisa Schroeer, herhangi bir kategorideki ciddi bir zayıflığın genel değerlendirmeyi sınırlayabileceğini ve başka alanlardaki güçlü yönlerle telafi edilemeyeceğini söyledi.
Raporlara göre kripto kredi kasaları piyasasındaki varlıklar, iki yıl önceki yaklaşık 1,5 milyar dolardan Eylül ayında yaklaşık 100 milyar dolara yükseldi. Kraken ve Telegram Wallet’ın ürünleri, kendi kendine saklama esaslı BTC, ETH ve USDT kasaları da dâhil olmak üzere talebin artmasına katkıda bulundu. Kraken’in Bitcoin kasasının, piyasaya sürülmesinden sonraki 10 saat içinde 4.000 cüzdandan yaklaşık 30 milyon dolar çektiği bildirildi.
Son olaylar, kripto kredi kasalarının karşı karşıya olduğu riskleri ortaya koyuyor. Term Finance’in, Meta Vaults’u içeren bir yönetişim istismarı sonucunda yaklaşık 8,5 milyon dolar kaybettiği bildirildi. Solv Protocol de bir güvenlik olayının ardından yaklaşık 50 BTC’nin itfası konusunda bir anlaşmazlık yaşadı; ancak varlıkların protokolde kaldığını açıkladı.
S&P, VRA’nın bir kredi notu olmadığını ve yatırım getirilerini değerlendirmediğini ya da kazanç garantisi vermediğini vurguladı. Kurum ilk değerlendirmelerini daha sonra yayımlamayı planlıyor. SEC Komiseri Hester Peirce’in bazı kasaların menkul kıymetler, yatırım şirketleri veya yatırım danışmanlarıyla ilgili kurallara tabi olabileceği uyarısında bulunması nedeniyle ABD’deki düzenleyici belirsizlik de sürüyor. Çerçeve, yatırımcılar için şeffaflığı artırabilir; ancak kripto getirisi ürünlerindeki zayıflıkları da açığa çıkarabilir ve denetimi sıkılaştırabilir.
Neutral
Duyurunun BTC, ETH veya USDT için doğrudan ve sürdürülebilir bir fiyat katalizörü oluşturması beklenmiyor. Kısa vadede VRA çerçevesi, yatırımcılara kredi, likidite, protokol ve yönetişim risklerini karşılaştırmaları için daha net bir yol sunarak kripto borç verme kasalarına duyulan güveni artırabilir. Bu durum seçili getiri ürünlerine yönelik talebi destekleyebilir, ancak spot fiyatlar üzerindeki etkinin sınırlı kalması muhtemeldir.
Son veriler sektörün hızlı büyümesine de dikkat çekerken, Term Finance saldırısı, Solv’un itfa anlaşmazlığı ve ABD’de devam eden düzenleyici belirsizlik, etkilenen protokollerde temkinli davranışa, para çekimlerine veya oynaklığa yol açabilir. Uzun vadede daha fazla şeffaflık, daha güçlü projelere fayda sağlayabilir ve kurumsal katılımı artırabilir. Bununla birlikte, resmî risk değerlendirmeleri güvenlik açıklarını ortaya çıkarabilir ve uyum maliyetlerini artırabilir. Çerçeve, tek bir kripto para birimine doğrudan destek vermek yerine geniş bir piyasayı kapsadığından, genel fiyat etkisi en uygun şekilde nötr olarak sınıflandırılır.