Le plan d’endettement de 40 milliards de dollars de SpaceX pour l’IA suscite des inquiétudes sur sa solvabilité

Selon des informations de presse, SpaceX cherche à obtenir environ 40 milliards de dollars de financement — quelque 10 milliards sous forme de prêts bancaires et 30 milliards sous forme de dette de qualité « investment grade » — afin d’acheter des GPU Nvidia et d’agrandir ses centres de données dédiés à l’IA. Apollo devrait mener l’opération, et Pimco figure parmi les participants potentiels. Le projet en est encore à un stade préliminaire et pourrait être finalisé en 2027. Le plan de SpaceX s’appuie sur des accords annoncés portant sur d’importantes capacités de calcul, notamment un accord avec Google concernant environ 110 000 GPU Nvidia. Il soutient également l’objectif de l’entreprise d’atteindre un rythme de chiffre d’affaires annualisé de 100 milliards de dollars. L’entreprise vise par ailleurs à faire passer sa capacité de calcul d’environ 1,4 gigawatt à 15 gigawatts d’ici à la fin de 2027. Le dernier article indique aussi que SpaceX a levé environ 111 milliards de dollars cette année, grâce à une introduction en Bourse évaluée, selon les informations disponibles, à 86 milliards de dollars et à une émission obligataire de 25 milliards. Les marchés du crédit ont montré des signes de tension : le spread des swaps sur défaut de crédit à cinq ans de l’entreprise aurait atteint un record, et ses obligations ont reculé après la révélation du plan de financement. SpaceX affirme que les nouvelles capacités pourraient amortir leur coût en moins d’un an, tandis que des estimations externes situent le délai de rentabilisation autour de 18 mois. Cet emprunt envisagé souligne le rôle croissant de la dette dans les investissements consacrés aux infrastructures d’IA ; la bonne exécution du projet et les revenus tirés des clients seront essentiels à la gestion du risque de crédit.