Hyperliquid SPACEX Perpetual Flash Crash: 405 清算

2026年5月28日，基於 Hyperliquid 的 Ventuals 市場出現 SPACEX 永續合約（SPACEX-USDH）閃崩，起因為一筆大額賣單擊中薄弱的委託簿。SPACEX 永續由 $2,277 約跌 45% 至約 $1,254，耗時約 30 分鐘，然後回升至約 $2,169。 拋售引發清算連鎖：405 名用戶、1,393 個倉位被清算，約 $1.51 百萬名義資金被移除。未平倉量低於約 $2.9 百萬，跌前 24 小時成交量約 $4.87 百萬——市場自 5 月 18 日上線（僅約 10 日）以來深度有限。 報告指出交易者在 SPACEX 永續交易中應留意的風險信號。被清算倉位的中位數保證金僅約 $31，故小幅緩衝與 3 倍槓桿設定更易被自動清算。被迫平倉繼而增加賣壓，放大了行情（「賣 → 價格下跌 → 更多清算」）。 結構性因素亦很重要：SPACEX-USDH 為與私人公司掛鉤的合成產品，缺乏透明的公開現貨基準。當定價來源四散時，大額訂單到來會令 SPACEX 永續估值變得脆弱。 SpaceX 正籌備 IPO（參考最近於 6 月 12 日的 SEC 文件）。短期內，當流動性稀薄時，預期 pre-IPO 永續合約會出現更高波動及更快的清算連鎖。