השערה: מדוע פלטפורמות קזינו עשויות להגדיר את העשור הבא
Delphi Digital טוענת שספקולציה עשויה להפוך לנושא השקעה מרכזי בעשור הקרוב, כאשר שני כוחות נפגשים: שינוי טכנולוגי מהיר ולחצים מצד מערכות פוליטיות ומוניטריות. המחקר מכנה אותם „ספקולציה בונה” ו„ספקולציית לוטו”. הראשונה מנתבת הון לטכנולוגיות מתפתחות ולתשתיות; השנייה משקפת את חיפושם של אנשים אחר הימורים בעלי פוטנציאל לרווח גדול, כאשר דרכים מסורתיות להשגת ביטחון כלכלי נראות מחוץ להישג ידם.
הדוח נשען על רעיונותיהם של בנג'מין גרהם, ג'ון מיינרד קיינס, רוברט שילר וג'ורג' סורוס כדי להסביר כיצד נרטיבים, ציפיות ההמון ולולאות משוב בשוק עשויים להניע מחירים. הוא גם משווה בין בועות שמונעות בידי טכנולוגיה, שעשויות להותיר אחריהן תשתיות שימושיות, לבין בועות שממומנות באמצעות חוב ועלולות לגרום נזק כלכלי רחב יותר.
עבור סוחרי קריפטו, התזה המרכזית להשקעה אינה להמר על כל נכס ספקולטיבי, אלא לבחון את הפלטפורמות שמאפשרות מסחר ומסלקות את ההימורים האלה. לפי הדוח, אותה טכנולוגיית יסוד מסייעת להזין את שתי צורות הספקולציה. זו טענה מחקרית ארוכת טווח, ולא זרז שוק לטווח הקרוב; הדוח אינו מציין טוקנים ספציפיים ואינו מספק תחזיות מחיר.
Neutral
הדוח מציג תזה מחקרית רחבה ולא התפתחות ספציפית, כגון השקת טוקן, החלטה רגולטורית או אירוע של זרימת הון. לכן אין בו סיבה מיידית וברורה לתמחור מחדש של מטבע קריפטו מסוים, ועל כן השקפה ניטרלית על השוק היא המתאימה.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים להגיב להדגשת הדוח את פלטפורמות המסחר והסליקה באמצעות התמקדות בפעילות בבורסות, בהיקפי הנגזרים, בפוזיציות הפתוחות, בשיעורי המימון ובנזילות. מדדים אלה—ולא התזה המחקרית לבדה—יסייעו להראות אם התיאבון הספקולטיבי גובר. אם המינוף יעלה בחדות, כפי שקרה בבועות קודמות שהוזנו מחוב או ממסחר במרווח, חיסולים כפויים עלולים להגביר את התנודתיות בשני הכיוונים. גלי הגאות הטכנולוגיים בעבר, ובהם עידן האינטרנט, מראים גם שהתלהבות מהשקעות יכולה ליצור תשתיות עמידות לאורך זמן, בעוד נכסים או חברות רבים עדיין מאבדים מערכם.
בטווח הארוך יותר, התזה עשויה להגביר את העניין בפלטפורמות הגובות עמלות על מסחר, התאמת פקודות וסליקה בשווקים ספקולטיביים. הדוח טוען שספקולציה בהובלת טכנולוגיה וספקולציה בסגנון הגרלה זוכות שתיהן לתמיכה גוברת מתשתית משותפת. אך אין בכך ערובה שפלטפורמת קריפטו או טוקן מסוימים יפיקו מכך תועלת. על הסוחרים להבחין בין עלייה בפעילות לבין ביקוש בר-קיימא, ולעקוב אחר הכנסות, נזילות, חשיפה רגולטורית ומינוף. המאמר אינו מציין נכסי קריפטו מסוימים ואינו מספק יעדי מחיר, ולכן השלכותיו הן תמטיות ולא איתות ישיר לעלייה או לירידה.