Спекуляции: почему казино-платформы могут определить следующее десятилетие
Delphi Digital считает, что спекуляции могут стать одной из главных инвестиционных тем следующего десятилетия на фоне сближения двух факторов: стремительного технологического развития и давления со стороны политических и денежных систем. В исследовании эти явления названы «созидательной спекуляцией» и «лотерейной спекуляцией». Первая направляет капитал в новые технологии и инфраструктуру; вторая отражает стремление людей к ставкам с высоким потенциалом доходности, когда традиционные пути к финансовой обеспеченности кажутся недоступными.
В отчёте используются идеи Бенджамина Грэма, Джона Мейнарда Кейнса, Роберта Шиллера и Джорджа Сороса, чтобы объяснить, как нарративы, ожидания участников рынка и механизмы обратной связи могут влиять на цены. В нём также сопоставляются технологические пузыри, после которых может остаться полезная инфраструктура, и пузыри, подпитываемые долгом и способные нанести более масштабный ущерб экономике.
Для криптотрейдеров центральный инвестиционный тезис заключается не в том, чтобы делать ставки на каждый спекулятивный актив, а в том, чтобы обратить внимание на платформы, которые позволяют торговать такими ставками и проводить расчёты по ним. Согласно отчёту, обе формы спекуляции подпитывает одна и та же базовая технология. Это долгосрочный исследовательский тезис, а не краткосрочный катализатор рынка; в отчёте не названы конкретные токены и не приводятся прогнозы цен.
Neutral
В докладе изложена широкая исследовательская концепция, а не конкретное событие, например запуск токена, решение регулирующего органа или приток капитала. Поэтому он не дает ясной непосредственной причины для переоценки какой-либо конкретной криптовалюты, и нейтральный взгляд на рынок здесь уместен.
В краткосрочной перспективе трейдеры могут откликнуться на акцент доклада на торговых и расчетных платформах, обращая внимание на активность бирж, объемы деривативов, открытый интерес, ставки финансирования и ликвидность. Именно эти показатели, а не одна лишь исследовательская концепция, помогут определить, растет ли склонность к спекуляциям. Если кредитное плечо резко увеличится, как это бывало во время прежних пузырей, подпитывавшихся долгом или маржинальной торговлей, принудительные ликвидации могут усилить волатильность в любом направлении. Исторические технологические бумы, включая эпоху интернета, также показывают, что инвестиционный энтузиазм может способствовать созданию долговечной инфраструктуры, даже если многие отдельные активы или компании в итоге теряют в цене.
В долгосрочной перспективе эта концепция может привлечь внимание к платформам, получающим комиссионный доход от торговли, сопоставления заявок и расчетов на спекулятивных рынках. В докладе утверждается, что и технологически обусловленные спекуляции, и спекуляции по принципу лотереи все больше опираются на общую инфраструктуру. Однако это не гарантирует выгоды для какой-либо конкретной криптоплатформы или токена. Трейдерам следует отличать рост активности от устойчивого спроса и следить за выручкой, ликвидностью, регуляторными рисками и кредитным плечом. В статье не названы конкретные криптоактивы и не приводятся целевые цены, поэтому ее выводы носят тематический характер и не являются прямым бычьим или медвежьим сигналом.