Flux vers les ETF Bitcoin proches de 1 milliard de dollars en deux jours alors que Saylor laisse entendre des ventes de BTC
Les flux entrants vers les ETF Bitcoin repartent à la hausse malgré des marchés agités : les données SoSoValue montrent environ 467,4 M$ d'afflux nets mardi et 532 M$ lundi (soit environ 999 M$ au total). Après une volatilité des flux bidirectionnels, les flux cumulés vers les ETF spot Bitcoin américains depuis leur lancement s'élèvent à environ 59,7 Md$, avec des actifs sous gestion aux alentours de 109 Md$ — ce qui indique que la demande institutionnelle reste résiliente malgré la récente baisse du Bitcoin.
L'évolution du prix du BTC est restée volatile. Il a brièvement dépassé 82 833 $ (Bitstamp) avant de retomber vers 81 500 $, des titres géopolitiques liés à l'Iran et une éventuelle réouverture du détroit d'Hormuz ayant provoqué des variations du pétrole ; le WTI aurait chuté de plus de 10 % en intrajournalier. Les marchés crypto ont également connu de fortes positions risk-off, avec plus de 550 M$ liquidés sur 24 heures, dont environ 400 M$ de shorts.
Sur la question de l'offre d'entreprise, Michael Saylor, PDG de MicroStrategy — auparavant partisan du "never sell" — a déclaré que la société "pourrait" vendre une partie de ses BTC pour aider à financer des dividendes. MicroStrategy a enregistré une perte nette d'environ 12,5 Md$ ce trimestre, principalement due à une baisse de 23,8 % de la valeur du BTC. La société détient 818 334 BTC à un coût d'achat moyen de 75 537 $, et Saylor a précisé qu'aucune dette n'est garantie par du BTC.
Pour les traders, les flux vers les ETF Bitcoin restent le moteur à court terme le plus clair, tandis qu'une éventuelle offre supplémentaire de BTC provenant de MicroStrategy constitue un nouveau risque de pression vendeuse à surveiller. L'impact net semble mitigé : le soutien des flux aide à limiter la baisse, mais la volatilité liée aux liquidations et les titres d'entreprise sur une "vente pour financer" peuvent encore peser sur les rallies à court terme.
Neutral
Les flux vers les ETF Bitcoin apportent un support à court terme : malgré des rapports antérieurs faisant état d’un repli des flux, les données des deux dernières séances montrent près de 1 milliard de dollars d’entrées nettes et des totaux cumulés solides (~59,7 milliards de dollars) avec un encours (AUM) autour de ~109 milliards de dollars. Ce contexte aide généralement à stabiliser les baisses.
Cependant, les conditions de trading restent fragiles. La volatilité du pétrole liée à des facteurs géopolitiques a coïncidé avec de fortes liquidations (plus de 550 millions de dollars en 24 heures), ce qui peut rapidement transformer l’optimisme lié aux ETF en rallyes de courte durée. De plus, le premier commentaire de Saylor selon lequel il « pourrait vendre » introduit un nouveau risque d’offre/à la une pour le BTC qui pourrait réactiver la pression vendeuse si les marchés l’interprètent comme un changement de comportement de la trésorerie d’entreprise.
À plus long terme, la demande institutionnelle suggérée par la croissance persistante des ETF plaide toujours contre une tendance baissière soutenue. À court terme cependant, la dynamique des liquidations et la possibilité de ventes d’entreprises peuvent maintenir l’action des prix chaotique et inciter les traders à privilégier des entrées plus tactiques et à plus court terme.