זרמי ETF ספוט בביטקוין מאותתים על ירידה בביקוש המוסדי, ולוחצים על BTC

זרמי ה-Spot Bitcoin ETF הפכו לאות כיווני עיקרי עבור הביטקוין כאשר המחיר נסחר בין 90,000 ל-100,000 דולר. זרמי ה-Spot ETF בארה"ב הראו תנודתיות גבוהה בתוך היום — כ-394 מיליון דולר יציאת נטו ב-16 בינואר ואחריה זרימה נכנסת של מעל 100 מיליון דולר ביום הקודם — אך הזרמים המצטברים השבועיים עדיין הגיעו לכ־1.4 מיליארד דולר. CryptoQuant מזהה את FBTC של Fidelity ואת ARKB של Ark Invest כמי שמקושרים באופן הדוק יותר למחיר ה-BTC מאשר כותרות ה-ETF המצטברות; הזרמים המצטברים שלהם מספקים איתותים ברורים יותר לביקוש מוסדי. לשני הקרנות יש מומנטום נחלש: FBTC לא השיג שיא חדש מאז מרץ 2025 ו-ARKB במגמת ירידה מאז יולי, מה שמעיד על upside מוגבל אלא אם זרמי ה-ETF יתהפכו. IBIT של BlackRock נותר ה-Spot ETF הגדול ביותר (~74.5 מיליארד דולר AUM) ומשמש כמעין מייצב בזמן מהלכים תלולים, אך פעילות רבה של IBIT מתבצעת מחוץ לבורסה (OTC) ויציאות אחרונות מ-IBIT מצביעות על האטה רחבה יותר. ההחזקות המצטברות ב-ETF וב-On-chain ירדו לרמות שראינו לאחרונה במאי 2024. דחיית הציפיות לקיצוץ ריבית מצד הפדרל ריזרב האמריקאי משפיעה לרעה על נכסי סיכון ועלולה לשמור על רמות עניין מוסדי בקריפטו נמוכות בטווח הקצר. לסוחרים, האותות הניתנים לפעולה המרכזיים הם הדפוסי זרימה של FBTC ו-ARKB, תבניות הנזילות של IBIT (כולל פעילות OTC) ורמזים מאקרו מהנחיית הריביות של הפד: יציאות ETF מתמשכות או ביקוש חלש צפויים להגביל את עליות ה-BTC ולהעלות את הסיכון לקונסולידציה או לירידה, בעוד שזרימות נכנסות מתמשכות ומתעצמות — במיוחד ל-FBTC ו-ARKB — יהיו נחוצות כדי להזין פריצת דרך בת־קיימא.