Принятие стабильных монет: регулирование в США против развивающихся рынков
Применение стейблкоинов резко расходится между регулируемыми рынками США и инфляционно пострадавшими развивающимися странами. Закон GENIUS 2025 обязывает платежные стейблкоины США быть полностью обеспеченными краткосрочными активами, такими как казначейские облигации, и запрещает делиться процентными доходами с розничными держателями. В результате американские стейблкоины, например USDC, служат институциональным и DeFi-целям, предлагая безопасность, но без прямой доходности. Банки лоббировали эти ограничения, чтобы предотвратить отток депозитов.
В то время как на развивающихся рынках Южной Америки, Африки и Юго-Восточной Азии стейблкоины используются как защита от инфляции, дешевый канал для денежных переводов и инструмент корпоративной казначейской деятельности. USDT занимает 80% мирового объема вне США, обусловленного спросом на цифровые доллары. Средние платежи через BitPay выросли до 40% в stablecoin в 2025 году с 30% в 2024-м, при этом USDT составляет 61% объема против 38% у USDC. Основная масса транзакций проходит в Ethereum и сетях второго уровня, а Solana и Tron набирают популярность.
Основные риски включают контрагентные риски, непрозрачность резервов, взломы платформ и возможные регуляторные репрессии. Некоторые африканские страны пилотируют нормативные рамки для снижения рисков. Конкуренция с CBDC в Азии может ограничить рост частных стейблкоинов.
Это разделение подчеркивает эволюцию стейблкоинов как доходных инструментов в глобальном Севере и экономических спасательных средств в глобальном Юге. Эмитенты должны адаптировать продукты под разнообразные рыночные потребности, чтобы выйти на прогнозируемый рынок стейблкоинов объемом 2 триллиона долларов к 2028 году.
Bullish
Регуляторная ясность Закона GENIUS в США снижает риски эмитентов и повышает доверие институциональных инвесторов, в то время как рост платежей в стабильных монетах и доминирующие объемы USDT на развивающихся рынках подчёркивают растущий глобальный спрос. Аналогично прошлым позитивным факторам, таким как одобрения Bitcoin ETF, ясные правила и высокие показатели использования обычно способствуют бычьему настроению. В краткосрочной перспективе трейдеры могут увеличить позиции в стабильных монетах, чтобы воспользоваться растущими платежными потоками и активностью DeFi. В долгосрочной перспективе специализированные продукты для учреждений, ищущих доходность, и розничных пользователей, пострадавших от инфляции, должны расширить общую рыночную капитализацию стабильных монет до прогнозируемых 2 триллионов долларов к 2028 году.