Kryptoyritykset tarjoavat sijoittaa stablecoin-reservit yhteisöpankkeihin rikkoakseen Yhdysvaltojen sääntelyumpikujan
Kryptoyhtiöt ovat ehdottaneet stablecoin‑reservien ohjaamista yhteisöpankkien kautta ja sääntöjen löysäämistä, jotta nämä pankit voisivat laskea liikkeelle dollarikiinnitettyjä tokeneita, pyrkimyksenä avata jumissa oleva markkinarakennetta koskeva lakiesitys Yhdysvalloissa. Bloombergin mukaan uudemmat ehdotukset sisältävät vaatimuksen, että liikkeeseenlaskijat pitävät osan reserveistä yhteisölainanantajilla, annetaan yhteisöpankeille suurempi rooli stablecoinien lyönnissä ja sallitaan helpompi pankkien pääsy lyöntitoimintaan — toimenpiteet on tarkoitettu vastaamaan talletusten pakenemista koskevia huolia. Analyytikot varoittavat, että stablecoinit voivat vetää merkittäviä talletuksia (yksi arvio mainitsee jopa 500 miljardia dollaria vuoteen 2028 mennessä), kun taas digitaalisen dollarin tarjonta on kasvanut noin 40% vuodessa. Alan näkemykset poikkeavat: jotkut kryptoyhtiöt vastustavat pörssien (esim. Coinbase) sallimista maksaa palkkioita stablecoin‑saldoista, käytäntö jota pankit sanovat imevän talletuksia. Valkoisen talon tapaaminen krypto‑ ja pankkiryhmien välillä päättyi ilman sopua. Senaatin pankkivaliokunnan puheenjohtaja Tim Scott ilmaisi olevansa avoin kompromisseille, jotka sallivat kryptopalkkiot siinä tapauksessa, että yhtiöt eivät esiinny pankeiksi ja kuluttaja‑ sekä yhteisöpankkisuoja pysyvät. Edustajainhuone hyväksyi lain viime vuonna, mutta eteneminen senaatissa on jumissa, kunnes neuvottelijat sovittavat kilpailevat versiot ja varmistavat laajemman puolueidenvälisen tuen.
Neutral
Ehdotukset pyrkivät vähentämään sääntelyyn liittyvää umpisolmua muuttamatta välittömästi stablecoinien mekanismeja tai sallimatta rajoittamattomia tuotto-ohjelmia. Reservien ohjaaminen yhteisöpankeille ja pankkien salliminen lyödä liikkeeseen stablecoineja todennäköisesti vähentäisi poliittista riskiä ja vastaisi talletuspoistojen huoliin — tekijöitä, jotka poistavat osan laskusuuntaisesta epävarmuudesta stablecoinien liikkeeseenlaskijoilta ja niihin liittyviltä markkinoilta. Tulokset ovat kuitenkin epävarmoja: senaatin on edelleen saatava kahden puolueen tuki ja komiteaversioiden välinen sopu, ja keskeiset kysymykset (stablecoinien tuotto, liikkeeseenlaskijoiden käsittely pankkimaisina toimijoina) ovat ratkaisematta. Lyhyellä aikavälillä uutiset mahdollisista kompromisseista voivat rauhoittaa markkinoita ja rajoittaa jyrkkiä pääomavirtoja stablecoineista, mikä tuottaisi neutraalin tai lievästi positiivisen sentimentin dollariin sidotuille tokeneille. Pidemmällä aikavälillä, jos toimenpiteet hyväksytään, ne voisivat vakauttaa sääntely-ympäristöä ja tukea asteittaista institutionaalista omaksumista, mikä olisi myönteistä markkinaluottamukselle; toisaalta rajoittavat kompromissit (tiukat reservisäännöt tai tuotot kieltävät määräykset) voisivat heikentää tuotteen houkuttelevuutta ja rajoittaa kasvua. Ottaen huomioon tämän tasapainon, nettovaikutus stablecoinien hintaan lyhyellä aikavälillä on neutraali.