Jefferies: Stablecoin dan dolar digital dapat mengurangi simpanan bank sebesar 3–5% dalam lima tahun
Analis Jefferies memperingatkan bahwa meningkatnya penggunaan stablecoin dan meluasnya pembayaran digital-dollar dapat secara bertahap mengikis 3%–5% simpanan inti bank AS dalam lima tahun ke depan, menekan profitabilitas bank. Laporan yang dipimpin oleh David Chiaverini mengutip ekspansi cepat stablecoin (sekitar pasokan $305 miliar dan volume transfer disesuaikan $11,6 triliun pada akhir 2025) dan memproyeksikan pertumbuhan pasar menjadi $800 miliar–$1,15 triliun dalam lima tahun. Jefferies memperkirakan pergeseran ini bersifat bertahap daripada lari panik mendadak: batasan regulasi (mis. langkah terkait GENIUS/CLARITY) membatasi imbal hasil langsung pada stablecoin yang diatur, menurunkan risiko pelarian simpanan jangka pendek. Namun, “imbal hasil tidak langsung” dari perdagangan, imbalan pedagang, pembayaran, staking/peminjaman DeFi dan penggunaan treasury korporat dapat menggoda simpanan ritel dan berbunga untuk pindah, menaikkan biaya pendanaan bank dan menekan pendapatan biaya. Bank dengan basis simpanan ritel dan berbunga yang lebih besar paling rentan; Jefferies menyoroti nama regional seperti WTFC, FLG, WBS, EGBN dan AX sebagai terekspos. Pemain mapan dan manajer aset merespons dengan mengembangkan produk stablecoin (mis. FIDD dari Fidelity) dan berinvestasi dalam infrastruktur terkait. Bagi trader, laporan ini menandakan aliran modal berkelanjutan ke ekosistem stablecoin dan infrastruktur, potensi tekanan margin pada saham bank, dan peluang rotasi sektor — pantau perkembangan regulasi, tren penerbitan stablecoin, dan komposisi simpanan bank untuk sinyal perdagangan.
Neutral
Berita ini menggambarkan pergeseran struktural dan bertahap modal dari deposito bank ke stablecoin dan kasus penggunaan pembayaran/DeFi yang digerakkan oleh stablecoin, bukan sebagai katalis harga langsung untuk cryptocurrency tertentu. Untuk stablecoin utama dan pasar kripto yang lebih luas, implikasinya campuran: adopsi yang meningkat dan volume transfer yang lebih besar mendukung permintaan jangka panjang untuk infrastruktur stablecoin dan penyelesaian on‑chain (menguntungkan token dan penyedia infrastruktur terkait stablecoin). Pada saat yang sama, batasan regulasi pada hasil langsung dan sifat kabur dari 'hasil tidak langsung' berarti adopsi akan bersifat bertahap, mengurangi kemungkinan lonjakan harga yang tajam dan jangka pendek. Untuk saham bank dan sektor keuangan, efeknya kemungkinan negatif karena biaya pendanaan naik dan pendapatan biaya tertekan. Dalam jangka pendek, trader harus mengharapkan peningkatan volatilitas di sekitar berita regulasi, pengumuman penerbitan stablecoin, dan data deposito bank — menawarkan peluang perdagangan berbasis peristiwa. Dalam jangka panjang, narasi ini mendukung alokasi ke infrastruktur stablecoin, jalur pembayaran, dan proyek yang memungkinkan penyelesaian on‑chain, sambil menyarankan kehati‑hatian terhadap bank regional yang banyak bergantung pada deposito ritel/berbunga. Dampak keseluruhan terhadap harga cryptocurrency netral hingga sedikit bullish untuk ekosistem stablecoin tetapi bukan kejutan bullish yang tegas untuk harga kripto secara luas.