Jefferies：穩定幣及數碼美元可在五年內削減銀行存款3–5％
Jefferies 分析師警告，隨着穩定幣使用增加及數碼美元支付擴展，未來五年內可能逐步侵蝕美國銀行核心存款的 3%–5%，從而壓縮銀行盈利。由 David Chiaverini 領導的報告指出穩定幣迅速擴張（截至 2025 年底供應約 3050 億美元，調整後轉賬量約 11.6 兆美元），並預計市場於五年內增長至 8000 億–1.15 兆美元。Jefferies 預期此變化偏向逐步而非突發性擠兌：監管限制（如與 GENIUS/CLARITY 有關的措施）抑制受規管穩定幣的直接收益，降低短期存款外流風險。然而，來自交易、商戶回贈、支付、DeFi 質押/借貸及企業金庫使用的「間接收益」可能吸引零售及帶息存款流出，增加銀行融資成本並壓縮手續費收入。擁有較大零售及帶息存款基礎的銀行最為脆弱；Jefferies 指出地區性銀行如 WTFC、FLG、WBS、EGBN 及 AX 暴露較高。傳統機構及資產管理公司正透過開發穩定幣產品（例如 Fidelity 的 FIDD）並投資相關基礎設施作出回應。對交易者而言，報告顯示資本將持續流入穩定幣生態系統及基礎設施、銀行股或面臨利差壓力，以及行業輪動機會 — 留意監管動向、穩定幣發行趨勢及銀行存款組合以作交易信號。
Neutral
新聞描述的是資本由銀行存款向穩定幣及穩定幣驅動的支付/DeFi 使用情景的結構性、逐步轉移，而非對某一特定加密貨幣的即時價格催化劑。對主要穩定幣及更廣泛的加密市場而言，影響是混合的：採用增加及轉賬量擴大支持對穩定幣基建及鏈上結算的長期需求（對穩定幣相關代幣及基建提供者有利）。同時，對直接收益的監管限制及“間接收益”的分散性意味著採用將是漸進的，降低了短期內出現劇烈價格飆升的可能性。對銀行股及金融業而言，影響可能偏負面，因為融資成本上升且手續費收入受壓。短期內，交易者應預期在監管新聞、穩定幣發行公告及銀行存款數據周邊波動性增加——提供以事件驅動的交易機會。長期來看，該敘事支持配置於穩定幣基建、支付軌道及允許鏈上結算的項目，同時對依賴大量零售/有息存款的地區性銀行保持謹慎。整體而言，對加密貨幣價格的影響對穩定幣生態系統為中性至適度看多，但並非對廣泛加密價格的明確利好衝擊。