การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์เติบโต ขณะที่ผู้ออกและผู้จัดจำหน่ายแย่งชิงรายได้
การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์กำลังเติบโต แต่ตัวเลขยังไม่ยืนยันว่าธุรกรรมเชิงพาณิชย์ที่ตรวจสอบแล้วเพิ่มขึ้นในระดับใกล้เคียงกัน Allium ประเมินว่าการโอนสเตเบิลคอยน์ที่จัดประเภทเป็นการชำระเงินมีมูลค่า 482 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 45.4% จากช่วงเดียวกันของปี 2025 ขณะเดียวกัน อุปทานสเตเบิลคอยน์ทั้งหมด ณ สิ้นเดือนกันยายนอยู่ที่ 304.9 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าระดับเดือนธันวาคมเพียง 0.4%
การประเมินมูลค่าการชำระเงินอาศัยป้ายกำกับกระเป๋าเงินและรูปแบบธุรกรรม ไม่ได้อาศัยใบแจ้งหนี้ที่ตรวจสอบแล้วหรือใบเสร็จจากร้านค้า Allium นับยอดการโอนดิบได้ 97.9 ล้านล้านดอลลาร์ ก่อนตัดกิจกรรมด้านโครงสร้างพื้นฐานและการซื้อขายออก ส่วนตัวเลขประมาณการการชำระเงิน 482 พันล้านดอลลาร์เป็นเพียงส่วนหนึ่งของยอดดังกล่าว ไม่ใช่มาตรวัดการค้าที่ได้รับการยืนยัน
Tether และ Circle มีสัดส่วนประมาณ 84.7% ของอุปทาน USDT คิดเป็น 84.2% ของปริมาณการชำระเงินที่ Allium จัดประเภทไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมการชำระเงินกระจุกตัวมากกว่าอุปทาน อย่างไรก็ตาม ปริมาณธุรกรรมไม่ได้แสดงว่าบริษัทใดเป็นผู้ได้กำไร ผู้ออกเหรียญได้รับผลตอบแทนจากเงินสำรอง ผู้จัดจำหน่ายเจรจาขอส่วนแบ่ง ขณะที่ผู้ให้บริการชำระเงินเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับการแปลง การชำระบัญชี และการเข้าถึงบริการธนาคารในประเทศ
Circle รายงานรายได้จากเงินสำรอง 667.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 โดยมีต้นทุนด้านการจัดจำหน่าย ธุรกรรม และรายการอื่น ๆ 412.5 ล้านดอลลาร์ บทความชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง การแบ่งรายได้กับพันธมิตร และค่าธรรมเนียมที่ลดลง อาจบีบอัตรากำไร สำหรับเทรดเดอร์ การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์สะท้อนว่าการนำไปใช้งานยังดำเนินต่อไป แต่ข้อมูลไม่ได้ยืนยันว่าจะมีปัจจัยกระตุ้นโดยตรงต่อราคาโทเคนในระยะใกล้ อุปทาน ธุรกิจที่เกิดซ้ำและผ่านการยืนยันแล้ว สภาพคล่อง และเศรษฐศาสตร์ของผู้ออกเหรียญ เป็นตัวชี้วัดที่มีประโยชน์กว่ายอดการโอนดิบ
Neutral
บทความนี้กล่าวถึงแนวโน้มการยอมรับใช้งานและรูปแบบธุรกิจ มากกว่าจะเป็นประกาศที่ชัดเจนว่าจะส่งผลต่อราคา การประเมินของ Allium ที่ระบุว่าการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 มีมูลค่า 482,000 ล้านดอลลาร์นั้นน่าสนใจ แต่ตัวเลขดังกล่าวอาศัยการจัดประเภทกระเป๋าเงินและพฤติกรรมการทำธุรกรรม ไม่ได้อิงจากข้อมูลทางการค้าที่ผ่านการตรวจสอบโดยอิสระ นอกจากนี้ อุปทานสเตเบิลคอยน์ที่แทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยอยู่ที่ 304,900 ล้านดอลลาร์ ยังทำให้การตีความตัวเลขเหล่านี้ว่าเป็นการไหลเข้าของเงินทุนใหม่ในวงกว้างมีน้ำหนักน้อยลง
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจมองว่าการเติบโตของการชำระเงินสนับสนุนประโยชน์ใช้สอยของสเตเบิลคอยน์ และติดตามอุปทาน USDT และ USDC สภาพคล่องในตลาดแลกเปลี่ยน และกิจกรรมบนเครือข่ายอย่าง Tron และ Ethereum อย่างไรก็ตาม ข้อมูลไม่ได้ยืนยันโดยตรงว่าความต้องการโทเคนประจำเครือข่ายเหล่านี้เพิ่มขึ้น และไม่ได้บ่งชี้ว่าราคา крипโตจะสูงขึ้น ปริมาณธุรกรรมอาจรวมการโอนที่ไม่ได้สะท้อนความต้องการใหม่จากลูกค้า และการชำระเงินหนึ่งครั้งอาจก่อให้เกิดบันทึกหลายรายการ
ในระยะยาว ดุลการแข่งขันระหว่างผู้ออก ผู้จัดจำหน่าย และผู้ประมวลผลการชำระเงินอาจเป็นตัวกำหนดว่าบริษัทใดจะรักษารายได้ไว้ได้ ต้นทุนการจัดจำหน่ายที่ Circle รายงานแสดงให้เห็นว่าข้อตกลงกับพันธมิตรอาจดูดซับรายได้จากเงินสำรองไปเป็นสัดส่วนมาก การลดลงของอัตราดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียมที่ต่ำลง หรือการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น อาจกดดันอัตรากำไรของผู้ออกและผู้ประมวลผล แม้การใช้งานจะเพิ่มขึ้นก็ตาม เช่นเดียวกับเรื่องเล่าเกี่ยวกับการยอมรับใช้สเตเบิลคอยน์ในอดีต ความตื่นตัวของตลาดอาจตอบรับตัวเลขการเติบโตที่โดดเด่นในช่วงแรก ขณะที่ผลต่อราคาอย่างยั่งยืนจะขึ้นอยู่กับยอดคงเหลือที่ต่อเนื่อง การชำระเงินซ้ำที่ตรวจสอบได้ สภาพคล่อง และการหาลูกค้าอย่างมีกำไร โดยรวมแล้ว หลักฐานชี้ถึงการพัฒนาที่ดำเนินต่อไป พร้อมความเสี่ยงสำคัญด้านการวัดผลและความสามารถในการทำกำไร จึงสนับสนุมุมมองที่เป็นกลางต่อตลาด