Lumalaki ang mga bayad gamit ang stablecoin habang naglalabanan sa kita ang mga issuer at distributor
Lumalaki ang mga bayad gamit ang stablecoin, ngunit hindi pa pinatutunayan ng mga bilang ang katumbas na pagtaas sa mga beripikadong transaksiyong pangkomersiyo. Tinataya ng Allium na umabot sa $482 bilyon ang mga paglilipat ng stablecoin na inuri bilang mga bayad sa unang siyam na buwan ng 2026, tumaas nang 45.4% mula sa kaparehong panahon noong 2025. Samantala, umabot sa $304.9 bilyon ang kabuuang suplay ng stablecoin sa pagtatapos ng Setyembre, 0.4% lamang na mas mataas kaysa antas nito noong Disyembre.
Nakabatay ang pagtataya sa mga bayad sa mga label ng wallet at padron ng transaksiyon, hindi sa mga beripikadong invoice o resibo ng mga merchant. Nagbilang ang Allium ng $97.9 trilyon na kabuuang paglilipat bago alisin ang aktibidad ng imprastraktura at trading; bahagi lamang nito ang $482 bilyong pagtataya sa mga bayad, at hindi ito kumpirmadong sukatan ng komersiyo.
Tether at Circle ang bumubuo sa humigit-kumulang 84.7% ng suplay. Kumatawan ang USDT sa 84.2% ng dami ng mga bayad na inuri ng Allium, na nagpapahiwatig ng mas malaking konsentrasyon sa aktibidad ng pagbabayad kaysa sa suplay. Ngunit hindi ipinakikita ng dami ng transaksiyon kung aling mga kumpanya ang kumikita. Kumikita ang mga issuer mula sa mga reserba, nakikipagnegosasyon naman ang mga distributor para sa bahagi ng kita, at naniningil ang mga tagapagbigay ng serbisyong pampagbabayad para sa conversion, settlement, at access sa lokal na pagbabangko.
Iniulat ng Circle ang $667.7 milyon na kita mula sa mga reserba noong ikalawang quarter ng 2026, at $412.5 milyon naman ang mga gastos sa distribusyon, transaksiyon, at iba pa. Binibigyang-diin ng artikulo na maaaring magpaliit sa mga margin ang mas mababang interest rate, paghahati ng kita sa mga partner, at mas mahigpit na singil. Para sa mga trader, ipinahihiwatig ng mga bayad na stablecoin na nagpapatuloy ang paggamit nito, ngunit hindi pinatutunayan ng datos na isa itong direktang katalista sa presyo ng token sa malapit na panahon. Mas kapaki-pakinabang na mga palatandaan kaysa sa kabuuang hilaw na paglilipat ang suplay, beripikadong paulit-ulit na negosyo, liquidity, at ekonomiya ng mga issuer.
Neutral
Inilalarawan ng artikulo ang isang trend sa paggamit at modelo ng negosyo, sa halip na isang malinaw na anunsiyong makapagpapagalaw ng presyo. Kapansin-pansin ang tantiya ng Allium na umabot sa $482 bilyon ang mga bayad gamit ang stablecoin sa unang siyam na buwan ng 2026, ngunit nakabatay ito sa pag-uuri ng mga wallet at asal ng mga transaksiyon, hindi sa mga rekord ng komersiyong independiyenteng napatunayan. Dahil halos hindi nagbago ang suplay ng stablecoin at nasa $304.9 bilyon ito, limitado rin ang batayan para ituring ang mga bilang na ito bilang malawakang bagong pagpasok ng kapital.
Sa maikling panahon, maaaring ituring ng mga trader ang bilang ng paglago ng mga bayad bilang suporta sa gamit ng stablecoin at subaybayan ang suplay ng USDT at USDC, likwididad sa mga palitan, at aktibidad sa mga network gaya ng Tron at Ethereum. Gayunman, hindi direktang pinatutunayan ng datos na tumataas ang demand para sa mga katutubong token ng mga network na ito, ni hinuhulaan nito ang pagtaas ng presyo ng crypto. Maaaring kasama sa dami ng transaksiyon ang mga paglilipat na hindi kumakatawan sa bagong demand ng mga customer, at maaaring makabuo ng maraming rekord ang iisang bayad.
Sa mas mahabang panahon, maaaring humubog sa kung aling mga kompanya ang makapagtatabi ng kita ang balanse ng kompetisyon sa pagitan ng mga issuer, distributor, at tagaproseso ng bayad. Ipinakikita ng iniulat na mga gastos sa pamamahagi ng Circle kung paanong maaaring maubos sa mga kasunduan sa mga partner ang malaking bahagi ng kita mula sa mga reserba. Maaaring magpababa sa mga margin ng issuer at tagaproseso ang pagbaba ng mga interest rate, pagbawas ng bayarin, o mas matinding kompetisyon kahit pa tumaas ang paggamit. Gaya ng mga naunang salaysay tungkol sa paglaganap ng stablecoin, maaaring unang sumabay ang sigla ng merkado sa mga tampok na bilang ng paglago; samantala, nakasalalay ang pangmatagalang epekto sa presyo sa nagpapatuloy na mga balanse, napatunayang paulit-ulit na bayad, likwididad, at kumikitang pagkuha ng customer. Sa kabuuan, ipinahihiwatig ng ebidensiya ang patuloy na pag-unlad, ngunit may mahahalagang panganib sa pagsukat at kakayahang kumita, kaya sinusuportahan nito ang neutral na pananaw sa merkado.