穩定幣支付持續增長，發行商與分銷商競逐收入
穩定幣支付正在增加，但這些數字尚未證明經核實的商業交易也有相若增幅。Allium估算，2026年前九個月被歸類為支付的穩定幣轉帳達4,820億美元，較2025年同期上升45.4%。與此同時，截至9月底，穩定幣總供應量為3,049億美元，只比12月水平高0.4%。
支付估算是根據錢包標籤和交易模式得出，並非依據經核實的發票或商戶收據。Allium在剔除基礎設施和交易活動前，統計了97.9萬億美元的原始轉帳；其4,820億美元的支付估算只是其中一部分，並非經確認的商業交易指標。
Tether和Circle合共佔供應量約84.7%。USDT佔Allium歸類支付交易量的84.2%，顯示支付活動的集中程度高於供應量。然而，交易量並不能說明哪些公司取得利潤。發行方從儲備中賺取收益，分銷商則協商收入分成；支付服務商會就兌換、結算及接入本地銀行服務收費。
Circle報告稱，2026年第二季的儲備收入為6.677億美元，分銷、交易及其他成本則為4.125億美元。文章指出，利率下降、與合作夥伴分成收入，以及費用競爭加劇，都可能擠壓利潤率。對交易者而言，穩定幣支付反映採用情況持續，但數據未能證明這會成為短期內推動代幣價格的直接催化因素。與原始轉帳總額相比，供應量、經核實的重複商業交易、流動性及發行方的經濟狀況，都是更有用的指標。
Neutral
文章描述的是採用情況和商業模式的趨勢，而非明確會推動價格的公告。Allium估計，2026年前九個月的穩定幣支付額達4,820億美元，這一數字值得關注，但其依據是錢包分類和交易行為，而非經獨立核實的商業記錄。穩定幣供應量幾乎沒有變化，維持在3,049億美元，也削弱了將這些數字解讀為大規模新增資金流入的理據。
短期而言，交易者可能會把支付增長數字視為穩定幣實用性提升的支持，並留意USDT和USDC的供應量、交易所流動性，以及Tron和Ethereum等網絡上的活動。然而，這些數據並未直接證明市場對相關網絡原生代幣的需求正在增加，也不能預測加密貨幣價格會上升。交易量可能包括並非反映新客戶需求的轉賬，而一筆支付亦可能產生多項記錄。
長遠而言，發行方、分銷商和支付處理商之間的競爭格局，可能影響哪些公司能保留收入。Circle公布的分銷成本顯示，合作夥伴協議可能會佔去儲備收入的很大部分。利率下跌、費用減少或競爭加劇，即使使用量上升，也可能壓縮發行方和處理商的利潤率。與過往穩定幣普及的論述相似，市場熱情初期可能會跟隨受矚目的增長數字，但價格能否持續受影響，取決於餘額能否維持、重複支付是否經核實、流動性，以及客戶獲取能否帶來盈利。整體而言，證據顯示相關發展仍在持續，但衡量和盈利能力方面存在重要風險，因此支持中性的市場觀點。