Sidang di House of Lords Inggris menandakan pengetatan rezim stablecoin; RUU GENIUS AS dikritik
House of Lords Financial Services Regulation Committee mengadakan dengar pendapat pertama mereka tentang stablecoin, mendengar kesaksian kritis dari kolumnis Financial Times Chris Giles dan profesor hukum GWU Arthur Wilmarth Jr. Kedua saksi memperingatkan bahwa celah regulasi saat ini menciptakan risiko stabilitas keuangan dan pembiayaan ilegal. Giles menggambarkan stablecoin terutama sebagai jalur on/off-ramp untuk kripto dengan kegunaan terbatas secara lebih luas, menyoroti kelemahan AML/KYC (menyebutnya “koper baru berisi uang tunai”), dan mengatakan perlakuan hukum yang tidak jelas di Inggris menghambat adopsi. Ia mendesak aturan ketat mengenai jaminan dan likuiditas serta kontrol KYC/AML yang lebih kuat, dan berargumen bahwa stablecoin yang digunakan sebagai alat pembayaran seharusnya tidak memberikan bunga. Wilmarth mengkritik keras GENIUS Act AS karena mengizinkan penerbit non‑bank, menyebut itu kesalahan serius yang memungkinkan arbitrase regulasi; ia berpendapat hanya bank yang diatur penuh yang harus menerbitkan instrumen pembayaran. Kedua saksi mendukung regulasi yang lebih ketat; sesi ini menyoroti pendekatan hati‑hati Inggris yang kontras dengan langkah yang dianggap keliru dalam proposal AS. Di luar dengar pendapat, Stand With Crypto UK melaporkan sekitar 250.000 pendukung dan sekitar 70.000 tanda tangan petisi, menandakan dorongan perlawanan industri dan tekanan lobi menjelang legislasi. Untuk pedagang: antisipasi pengawasan regulasi yang meningkat terhadap stablecoin, kemungkinan aturan penerbitan dan KYC/AML yang lebih ketat, dan debat politik yang berkelanjutan yang dapat memicu volatilitas di pasar terkait stablecoin dan derivatif di mana ketidakpastian regulasi memengaruhi likuiditas dan risiko pihak lawan.
Neutral
Sidang dan kesaksian menunjukkan kemungkinan pengetatan regulasi daripada guncangan pasar langsung. Kritikan terhadap US GENIUS Act dan seruan untuk aturan yang lebih ketat tentang penerbitan, jaminan, likuiditas serta AML/KYC meningkatkan probabilitas pembatasan di masa depan terhadap penerbitan stablecoin non‑bank dan kepatuhan yang lebih ketat bagi penerbit dan pengguna. Bagi pedagang, ini berarti volatilitas jangka pendek di pasar stablecoin saat hasil kebijakan dinilai dan lobi berlangsung, tetapi bukan devaluasi menyeluruh stablecoin. Stablecoin yang terkolateralisasi dengan baik dan diatur (atau alternatif yang diterbitkan bank) mungkin menunjukkan kekuatan relatif, sementara stablecoin yang tidak diatur atau yang memberi imbal hasil dapat menghadapi tekanan, biaya kepatuhan lebih tinggi, atau penggunaan yang dibatasi di pasar yang diatur. Dalam jangka panjang, aturan yang lebih jelas dapat mengurangi risiko lawan transaksi dan meningkatkan kepercayaan pasar, yang konstruktif bagi kegunaan stablecoin; dampak jangka pendek didorong oleh ketidakpastian dan bercampur. Secara keseluruhan keseimbangan efek netral: pengawasan yang meningkat menaikkan risiko dan volatilitas transisi, tetapi juga dapat memperkuat sektor jika regulasi menciptakan jalur yang lebih jelas dan didukung bank.