Audierile din Camera Lorzilor din Marea Britanie semnalează înăsprirea regimului stablecoin; Legea GENIUS din SUA criticată
Comisia pentru Reglementarea Serviciilor Financiare din Camera Lorzilor a susținut prima audiere privind stablecoin-urile, auzind mărturii critice din partea columnistului Financial Times Chris Giles și a profesorului de drept GWU Arthur Wilmarth Jr. Ambii martori au avertizat că lacunele de reglementare existente creează riscuri pentru stabilitatea financiară și finanțarea ilicită. Giles a descris stablecoin-urile în mare parte ca rampe de acces/ieșire pentru cripto cu utilitate mai largă limitată, a semnalat slăbiciuni în AML/KYC (numindu-le „valize noi cu numerar”) și a spus că tratamentul juridic neclar din Marea Britanie a împiedicat adopția. El a îndemnat la reguli stricte privind colateralul și lichiditatea și la controale KYC/AML mai puternice și a susținut că stablecoin-urile folosite ca instrumente de plată nu ar trebui să plătească dobândă. Wilmarth a criticat dur GENIUS Act din SUA pentru că permite emitenți non-bancari, numindu-l o greșeală gravă care permite arbitrajul de reglementare; el a susținut că doar băncile complet reglementate ar trebui să emită instrumente de plată. Ambii martori au favorizat o reglementare mai strictă; sesiunea evidențiază o abordare precaută a Regatului Unit, contrastând cu greșelile percepute în propunerile SUA. În afara audierii, Stand With Crypto UK a raportat aproximativ 250.000 de susținători și aproximativ 70.000 de semnături de petiții, semnalând presiune din partea industriei și activități de lobby înainte de legislație. Pentru traderi: anticipați o supraveghere crescută din partea reglementatorilor asupra stablecoin-urilor, posibile reguli mai stricte privind emiterea și KYC/AML și o dezbatere politică susținută care ar putea alimenta volatilitatea pe piețele legate de stablecoin-uri și pe derivate unde incertitudinea de reglementare afectează lichiditatea și riscul contrapartidei.
Neutral
Audierile și mărturiile indică mai degrabă o înăsprire a reglementării decât un șoc imediat asupra pieței. Criticile aduse GENIUS Act din SUA și apelurile pentru reguli mai stricte privind emisiunea, colateralul, lichiditatea și AML/KYC cresc probabilitatea unor constrângeri viitoare asupra emiterii de stablecoin-uri de către entități non-bancare și a unui conformități mai stricte pentru emițători și utilizatori. Pentru traderi, asta înseamnă volatilitate pe termen scurt pe piețele stablecoin pe măsură ce se anticipează rezultatele politicilor și avansează lobby-ul, dar nu o devalorizare generalizată a stablecoin-urilor. Stablecoin-urile bine colateralizate și reglementate (sau alternativele emise de bănci) ar putea arăta o forță relativă, în timp ce stablecoin-urile nereglementate sau care generează randament ar putea fi supuse presiunii, costuri de conformitate mai mari sau utilizării restricționate pe piețele reglementate. Pe termen lung, reguli mai clare ar putea reduce riscul contrapartidei și îmbunătăți încrederea pe piață, ceea ce este constructiv pentru utilitatea stablecoin-urilor; impactul pe termen scurt este determinat de incertitudine și este mixt. Per ansamblu, balanța efectelor este neutră: supravegherea sporită crește riscurile și volatilitatea de tranziție, dar ar putea și consolida sectorul dacă reglementarea creează căi mai clare susținute de bănci.