Phiên điều trần tại Thượng viện Anh báo hiệu thắt chặt quy chế stablecoin; Đạo luật GENIUS của Mỹ bị chỉ trích
Ủy ban Quản lý Dịch vụ Tài chính của Hạ viện Quý tộc đã tổ chức phiên điều trần đầu tiên về stablecoin, nghe các lời khai mang tính phê phán từ cây bút Chris Giles của Financial Times và giáo sư luật Arthur Wilmarth Jr. của GWU. Cả hai nhân chứng đều cảnh báo rằng các kẽ hở quy định hiện tại tạo ra rủi ro đối với ổn định tài chính và tài trợ trái phép. Giles mô tả stablecoin chủ yếu là các lối vào/ra của tiền mã hóa với tiện ích rộng hơn hạn chế, chỉ ra điểm yếu trong AML/KYC (gọi chúng là “những chiếc va li tiền mặt mới”), và nói rằng việc xử lý pháp lý không rõ ràng ở Vương quốc Anh đã cản trở việc áp dụng. Ông kêu gọi áp dụng quy tắc nghiêm ngặt về tài sản đảm bảo và thanh khoản và tăng cường kiểm soát KYC/AML, và cho rằng stablecoin được dùng làm phương tiện thanh toán không nên trả lãi. Wilmarth chỉ trích mạnh mẽ Đạo luật GENIUS của Mỹ vì cho phép nhà phát hành không phải ngân hàng, coi đó là sai lầm nghiêm trọng tạo điều kiện cho tránh né quy định; ông cho rằng chỉ các ngân hàng được quản lý đầy đủ mới nên phát hành phương tiện thanh toán. Cả hai nhân chứng đều ủng hộ siết chặt quy định; phiên điều trần nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng của Vương quốc Anh trái ngược với những sai sót bị cho là có trong các đề xuất của Mỹ. Bên ngoài phiên điều trần, Stand With Crypto UK báo khoảng 250.000 người ủng hộ và khoảng 70.000 chữ ký kiến nghị, cho thấy áp lực từ ngành và vận động hành lang trước khi ban hành luật. Đối với nhà giao dịch: dự báo giám sát quy định gia tăng đối với stablecoin, có thể siết chặt quy định phát hành và KYC/AML, và tranh luận chính trị kéo dài có thể gây biến động trên các thị trường liên quan tới stablecoin và các hợp đồng phái sinh nơi bất ổn pháp lý ảnh hưởng tới thanh khoản và rủi ro đối tác.
Neutral
Các phiên điều trần và lời khai cho thấy có khả năng thắt chặt quy định hơn là một cú sốc thị trường ngay lập tức. Những chỉ trích đối với Đạo luật GENIUS của Mỹ và các kêu gọi áp dụng quy định chặt chẽ hơn về phát hành, tài sản thế chấp, thanh khoản và AML/KYC làm tăng xác suất các hạn chế trong tương lai đối với việc phát hành stablecoin bởi các tổ chức phi ngân hàng và gia tăng yêu cầu tuân thủ đối với nhà phát hành và người dùng. Đối với các nhà giao dịch, điều đó đồng nghĩa với biến động ngắn hạn trên thị trường stablecoin khi các kết quả chính sách được phản ánh vào giá và tiến trình vận động hành lang diễn ra, nhưng không phải là sự mất giá toàn diện của stablecoin. Các stablecoin được đảm bảo tốt và được quy định (hoặc các lựa chọn thay thế do ngân hàng phát hành) có thể thể hiện sức mạnh tương đối, trong khi các stablecoin không được quản lý hoặc trả lãi có thể chịu áp lực, chi phí tuân thủ cao hơn hoặc bị hạn chế sử dụng trong các thị trường được điều tiết. Về dài hạn, các quy tắc rõ ràng hơn có thể giảm rủi ro đối tác và cải thiện niềm tin thị trường, điều này có lợi cho tính hữu dụng của stablecoin; tác động ngắn hạn là do bất định và mang tính hỗn hợp. Nhìn chung, cán cân các tác động là trung lập: sự giám sát gia tăng làm tăng rủi ro và biến động chuyển tiếp, nhưng cũng có thể củng cố lĩnh vực nếu quy định tạo ra lộ trình rõ ràng hơn được hậu thuẫn bởi ngân hàng.