穩定幣限制可能讓美國損失1兆美元
Circle 高階主管 Nikhil Chandhok 表示，反對美元穩定幣可能使美國無法吸引高達 1 兆美元的潛在海外需求。他認為，國際使用者已經想要取得美元，並可透過 USDC 等數位代幣持有美元。
Chandhok 估計，由於結算系統過時，任何時候約有 3 兆美元被綁在國際銀行轉帳中。穩定幣可以縮短轉帳時間並改善跨境支付。Circle 與 Fireblocks 已擴大 USDC 結算服務，包括在超過 50 個國家提供當地貨幣支付。
穩定幣論述也涉及美國國庫券需求。根據 GENIUS Act，獲准發行商必須持有由美元、存款和短期國庫券等資產支持的準備金。財政部的一項諮詢分析估計，Tether 和 Circle 自 2022 年以來已增加 700 億美元的國庫券持有量。不過，Chandhok 提出的 1 兆美元是潛在需求估計，不是已量測的損失，也不是政府正式預測。
聯準會已提出穩定幣準備金與銀行發行規則，而 GENIUS Act 的主要限制措施預計最晚於 2027 年 1 月生效，除非提前實施。Circle 也將 AI 代理支付列為目標；據報 USDC 佔 x402 協議交易量的 99.3%。
對加密貨幣交易者而言，穩定幣限制仍是主要監管風險。更明確的規則可支持 USDC 採用、國庫券需求與機構流動性，而限制性政策可能抑制跨境支付成長。
Neutral
市場的即時影響很可能是中性的，因為1兆美元這個數字只是Circle一名高層提出的假設性估計，並不是新政策、資金流入或已確認的損失。文章沒有指出任何會消除這項需求的具體限制，因此交易者沒有充分理由立即將市場波動反映在價格中。
長期而言，這對穩定幣基礎設施較為正面。美元穩定幣更廣泛的採用，可能提高USDC的流通量、機構結算活動，以及對短期美國國庫券等儲備資產的需求。GENIUS Act的明確實施，以及聯準會提出的規則，可能降低監管不確定性；過去更清晰的穩定幣框架也曾支持機構參與和流動性。
然而，更嚴格的規則、核准延遲或對海外分銷的限制，可能削弱Circle的成長前景並減少支付網路的擴張。USDT和其他美元代幣的競爭，也可能影響市場占有率。短期內，相較於Chandhok的估計，交易者可能對實際立法、發行方核准、儲備揭露和穩定幣供應量變化反應更強烈。因此，這則消息在策略上有利於採用，但尚不足以支持將其分類為看多或看空。