Stablecoinien tarjonnan kasvu seuraa rahoituskorkoja ja DeFi-tuottoja
CoinMetricsin analyysin mukaan stablecoinien tarjonnan kasvu liittyy kryptojohdannaisten kaupankäyntiin ja DeFi-lainojen tuottoihin. Aiemmassa neljän vuoden analyysissä BTC:n ja ETH:n perpetual-sopimusten korkeammat rahoituskorot edelsivät USDC:n ja USDT:n yhteenlasketun tarjonnan nopeampaa kasvua; rahoituskorot selittivät yksinään 13,3 % sen viikoittaisesta vaihtelusta. Myöhempi, yksityiskohtaisempi analyysi osoitti, että rahoituskorot olivat kummankin stablecoinin tärkein yksittäinen tekijä. Ne selittivät noin 10 % USDC:n viikoittaisen kasvun vaihtelusta ja 4 % USDT:n vastaavasta vaihtelusta. Analyysissä havaittiin myös erilaisia yhteyksiä markkinoiden kehitykseen: kryptovaluuttojen hinnannousut liittyivät myöhemmin hitaampaan USDC:n kasvuun mutta nopeampaan USDT:n kasvuun. USDC:n osalta Aave v3:n lainatuottojen ja Yhdysvaltain kolmen kuukauden valtionvelkakirjojen tuottojen välinen ero paransi mallin kykyä selittää tarjonnan kasvua. Rahoituskorot ja tämä tuottoero selittivät yhdessä 15,9 % USDC:n viikoittaisesta vaihtelusta, kun taas tuottoero lisäsi vain vähän mallin selitysvoimaa USDT:n kohdalla. Kaiken kaikkiaan mallit selittivät alle 25 % stablecoinien tarjonnan muutoksista. Myös liikkeeseenlaskijoiden kassanhallinta, tokenien liikkeeseenlasku- ja lunastuskannustimet, maksupalvelujen saatavuus sekä sääntely voivat vaikuttaa asiaan. Treidaajat voivat seurata rahoituskorkoja ja DeFi-tuottoja stablecoinien liikkeeseenlaskun indikaattoreina, mutta tulokset eivät osoita, että tarjontaa tai kryptovaluuttojen hintoja voitaisiin ennustaa luotettavasti.
Neutral
Tulokset eivät anna suoraa nousu- tai laskusignaalia BTC:n, ETH:n, USDC:n tai USDT:n hinnoille. Ne kuvaavat historiallisia yhteyksiä: korkeammat perpetual-sopimusten rahoituskorot edelsivät yleensä stablecoinien tarjonnan nopeampaa kasvua, kun taas hinnannousut liittyivät erilaisiin myöhempiin USDC:n ja USDT:n tarjonnan kehityskulkuihin. Treidaajat voivat seurata rahoituskorkoja ja DeFi-tuottoja saadakseen vihjeitä vivutuksesta, vakuuksien kysynnästä ja likviditeetistä, mikä voi auttaa lyhyen aikavälin positioinnissa. Mallit selittävät kuitenkin alle 25 % tarjonnan muutoksista eivätkä osoita, että liikkeeseenlasku aiheuttaisi hintaliikkeitä tai ennustaisi luotettavasti markkinoiden suuntaa. Pidemmällä aikavälillä stablecoin-virrat voivat auttaa treidaajia arvioimaan markkinoiden likviditeettiä, mutta liikkeeseenlaskijoiden toiminta, lunastuskannustimet, maksupalvelujen saatavuus ja sääntely voivat muuttaa tilannetta. Näyttö viittaa siis siihen, että indikaattoreita kannattaa seurata, ei siihen, että ne olisivat luotettava hintakatalyytti; odotettu suora vaikutus hintoihin on neutraali.