Creșterea ofertei de stablecoinuri urmărește ratele de finanțare și randamentele DeFi
O analiză CoinMetrics arată că creșterea ofertei de stablecoinuri este asociată cu activitatea instrumentelor derivate cripto și cu randamentele împrumuturilor DeFi. Într-o analiză anterioară, desfășurată pe parcursul a patru ani, ratele de finanțare mai mari pentru contractele perpetue BTC și ETH au precedat o creștere mai rapidă a ofertei cumulate de USDC și USDT; ratele de finanțare au explicat singure 13,3% din variația săptămânală. O analiză ulterioară, mai detaliată, a constatat că ratele de finanțare erau cel mai important factor individual pentru fiecare stablecoin, explicând aproximativ 10% din variația săptămânală a creșterii USDC și 4% din cea a USDT. Analiza a identificat și legături diferite cu evoluția pieței: creșterea prețurilor criptomonedelor era asociată cu o creștere ulterioară mai lentă a USDC, dar mai rapidă a USDT. Pentru USDC, diferența dintre randamentele împrumuturilor de pe Aave v3 și randamentele titlurilor de trezorerie americane pe trei luni a îmbunătățit capacitatea modelului de a explica evoluția ofertei. Împreună, ratele de finanțare și această diferență au explicat 15,9% din variația săptămânală a USDC, în timp ce diferența a adăugat foarte puțin la puterea explicativă pentru USDT. Per ansamblu, modelele au explicat mai puțin de 25% din modificările ofertei de stablecoinuri. Pot contribui și activitățile de trezorerie ale emitenților, stimulentele pentru emitere și răscumpărare, accesul la servicii de plată și reglementarea. Traderii pot urmări ratele de finanțare și randamentele DeFi ca indicatori ai emiterii de stablecoinuri, însă constatările nu demonstrează că oferta sau prețurile criptomonedelor pot fi prognozate în mod fiabil.
Neutral
Constatările nu oferă un semnal direct de creștere sau de scădere pentru prețurile BTC, ETH, USDC ori USDT. Ele descriu relații istorice: ratele mai ridicate de finanțare pentru contractele perpetue precedau, de regulă, o creștere mai rapidă a ofertei de stablecoinuri, în timp ce creșterile de preț erau asociate cu modele ulterioare diferite ale ofertei de USDC și USDT. Traderii pot urmări ratele de finanțare și randamentele DeFi pentru indicii privind efectul de levier, cererea de garanții și lichiditatea, ceea ce le-ar putea influența poziționarea pe termen scurt. Totuși, modelele explică mai puțin de 25% din modificările ofertei și nu demonstrează că emisiunea provoacă mișcări de preț sau că prezice în mod fiabil direcția pieței. Pe termen mai lung, fluxurile de stablecoinuri îi pot ajuta pe traderi să evalueze lichiditatea pieței, însă operațiunile emitenților, stimulentele pentru răscumpărare, accesul la plăți și reglementările pot schimba situația. Prin urmare, dovezile sugerează monitorizarea indicatorilor, nu existența unui catalizator de preț fiabil; impactul direct preconizat asupra prețurilor este neutru.