Sumusunod ang paglago ng suplay ng mga stablecoin sa mga rate ng pagpopondo at kita sa DeFi

Natuklasan sa pagsusuri ng CoinMetrics na may kaugnayan ang paglaki ng suplay ng mga stablecoin sa aktibidad ng mga crypto derivative at sa mga kita mula sa pagpapautang sa DeFi. Sa isang naunang pagsusuring sumaklaw sa apat na taon, nauna ang mas mataas na funding rate ng BTC at ETH perpetual sa mas mabilis na paglaki ng pinagsamang suplay ng USDC at USDT; 13.3% ng lingguhang pagbabago nito ang naipaliwanag ng funding rate lamang. Natuklasan naman sa mas bago at mas detalyadong pagsusuri na ang funding rate ang pinakamalaking nag-iisang salik para sa bawat stablecoin, at naipaliwanag nito ang humigit-kumulang 10% ng lingguhang pagbabago sa paglaki ng USDC at 4% ng sa USDT. Nakakita rin ito ng magkakaibang ugnayan sa takbo ng merkado: kaugnay ng pagtaas ng presyo ng crypto ang mas mabagal na kasunod na paglaki ng USDC, ngunit mas mabilis na paglaki ng USDT. Para sa USDC, pinahusay ng agwat sa pagitan ng mga kita sa pagpapautang ng Aave v3 at ng mga kita sa mga Treasury ng US na may tatlong buwang termino ang pagpapaliwanag ng modelo sa paglaki ng suplay. Magkasamang naipaliwanag ng funding rate at ng agwat na ito ang 15.9% ng lingguhang pagbabago sa USDC, samantalang kaunti lamang ang naidagdag ng agwat sa kakayahang magpaliwanag para sa USDT. Sa kabuuan, wala pang 25% ng mga pagbabago sa suplay ng stablecoin ang naipaliwanag ng mga modelo. Maaari ring may ambag ang mga aktibidad sa treasury ng mga issuer, mga insentibo sa paglikha at pagtubos ng token, access sa mga paraan ng pagbabayad, at regulasyon. Maaaring subaybayan ng mga trader ang funding rate at kita sa DeFi bilang mga palatandaan ng paglalabas ng stablecoin, ngunit hindi pinatutunayan ng mga natuklasang ito na maaasahang mahuhulaan ang suplay o mga presyo ng crypto.