Utbudet av stablecoins når 315 miljarder dollar under första kvartalet då USDC stiger och USDT faller
Data från CEX.IO visar att den totala tillgången av stablecoins ökade med cirka 8 miljarder dollar till en rekordnivå på 315 miljarder dollar under första kvartalet 2026, trots att den bredare kryptomarknaden krympte. Förändringen drivs av en divergens mellan utfärdare av stablecoins: Circles USDC tog marknadsandelar medan Tethers USDT noterade sin första nettominskning av utbudet på kvartalsbasis sedan Q2 2022.
USDT-utbudet sjönk med ungefär 3 miljarder dollar under Q1 2026. Artikeln kopplar nedgången till två strukturella motvindar: svagare detaljhandelsöverföringar av stablecoins (CEX.IO anger en 16% minskning i detaljhandelsstorlekar) och stramare regulatorisk åtkomst, inklusive EU:s Markets in Crypto-Assets (MiCA) som minskar distribution via EU-reglerade handelsplatser. Texten noterar också fortsatta institutionella farhågor kring Tethers reservtransparens.
Samtidigt nådde USDC:s cirkulerande utbud cirka 78 miljarder dollar vid Q1-slut, upp omkring 220% sedan Q4 2023. Tillväxten är koncentrerad på Ethereum och Solana, där USDC används mycket i DeFi-avräkning, on-chain-handel och B2B-betalningar. Artikeln beskriver transaktionsbeteende som stämmer med programmatisk användning (genomsnittlig överföring cirka 557 dollar och hög omsättningshastighet).
Sammanfattningsvis förstärks stablecoins dominans av kvartalets rekordlikviditet: stablecoins sägs utgöra 75% av total krypto-handelsvolym och 28 biljoner dollar i total transaktionsvolym av stablecoins. För handlare tyder detta på att stablecoinlikviditeten stärks, med en relativ preferens för USDC i takt med ökade efterlevnadskrav.
Nyckelord: stablecoin, USDC, USDT, likviditet, reglering.
Neutral
På det stora hela är tonen relativt "neutral", men den är något mer gynnsam för USDC. Anledningen är att datan innehåller två signaler samtidigt — (1) den totala mängden stablecoins har rekordökning (315 miljarder USD), och både andelen stablecoins i handelsvolym och total stablecoin-handel förblir på höga nivåer, vilket tyder på att stablecoins som likviditetslager fortfarande får en stärkt, strukturell roll; (2) men bland de största utgivarna har USDT-utbudet uppvisat en första kvartalsvisa nettominskning sedan 2022, och artikeln tillskriver detta försvagad retailefterfrågan och minskade EU-regulatoriska kanaler, vilket försvagar USDT:s relativa expansionsdynamik.
Ur ett handelsmässigt perspektiv innebär en sådan kombination av "total volym upp, enskild valuta krymper" ofta att: på kort sikt kommer det sannolikt inte att utlösa en marknadsomfattande stablecoin-avleviering eller likviditetskris (eftersom total volym och handelsvolym fortfarande växer), och därför är den övergripande påverkan på marknadsstabiliteten neutral; men på medellång till lång sikt kan kapital omprissätta mellan utgivare på grund av "efterlevnad och revisionsförutsägbarhet", likt tidigare fall där regulatorisk klarhet lett till att andelen efterlevnadsmässiga tillgångar ökade medan tillgångar med tvivel om efterlevnad/transparens pressades ner. Historiskt, när MiCA, revisions-/rapporteringskrav eller detaljerade stablecoin-policyer klargjorts stegvis, har motparter och institutionella kapital ofta föredragit utgivare med högre operativ praktikabilitet, vilket lett till relativa fördelar (vanligtvis synligt i kapitalflöden, handelsdjup och derivatmotparts-preferenser).
Det mest sannolika handelsutfallet är därför: stablecoin-sektorn förblir övergripande stödjande (neutral), men on-chain likviditeten för USDC/USD blir relativt mer i fokus; USDT kan möta fortsatt relativ marknadsandelspress, om inte dess regulatoriska och reservtransparensfrågor väsentligt förbättras.