國庫對穩定幣的需求到2030年可能達到4,000億美元
根據舊金山聯邦準備銀行於2026年9月28日發布的《Economic Letter》，穩定幣正成為美國國債的重要買家。穩定幣發行商在2021年至2026年年中期間增加約2,000億美元的美國國債持有量，抵銷中國持有量降幅的逾40%。五年內，他們的國債持有量增加超過十倍；自2023年起，短期國庫券的購買量更超越日本。
聯準會表示，若目前趨勢持續，穩定幣發行商對短期國債的需求到2030年可能達到約4,000億美元。大部分活動集中在兩大穩定幣，增加了產業對少數發行商的依賴。
Bitwise首席投資長Matt Hougan表示，管理超過175兆美元資產的40多位財務顧問，對穩定幣和代幣化的興趣高於把比特幣視為投機性資產。他認為，穩定幣可能成為數位支付、資本市場和代幣化資產的重要基礎設施。
對加密貨幣交易者而言，穩定幣採用增加可能支持流動性、機構參與以及代幣化金融的需求。然而，快速贖回可能迫使發行商出售國庫券，對債券和加密貨幣市場造成短期壓力。文章也指出，Coinbase將在2026年11月2日至4日把AERO和VELO轉換為統一的AERO代幣；VELO持有者每枚代幣約可獲得0.044枚AERO。
Neutral
市場影響最適合歸類為中性。這份報告在結構上對穩定幣有利，因為由美國國債支持的儲備、機構投資人的興趣，以及代幣化的潛在需求，長期而言可能擴大加密貨幣市場的流動性。穩定幣的成長在歷史上一直透過提供更容易取得的美元流動性來支持交易活動，尤其是在機構參與度提高的期間。
然而，這些證據並不是比特幣或更廣泛加密貨幣市場的立即利多催化劑。聯準會提出的4,000億美元預測是有條件的，而且購買活動集中在兩家主要發行商。這種集中造成交易對手與監管風險。信心喪失或贖回潮可能迫使市場迅速出售美國國庫券，收緊流動性並提高波動性，類似大型穩定幣脫鉤事件期間所見的市場壓力。AERO與VELO的遷移可能透過交易所暫停交易、強制轉換及投機性布局造成短期波動，但不太可能對更廣泛的市場產生重大影響。
短期內，交易者可能偏好穩定幣與代幣化相關主題，同時監控穩定幣供應量、贖回流量、國庫券殖利率及交易所流動性。長期而言，更廣泛使用穩定幣可能支持機構採用加密貨幣及代幣化市場。整體影響仍維持中性，因為潛在的流動性效益會被發行商集中、贖回風險，以及缺乏新資金直接進入風險資產的充分證據所抵銷。