نص حول عوائد الستيبلكوين في قانون CLARITY يقترب من حل وسط في محادثات الشيوخ
المشرعون الأمريكيون يحرّكون مشروع قانون CLARITY بشأن هيكلة السوق، لكن العقبة الرئيسية هي صياغة مادة «عائد الستايبلكوين» — ما إذا كانت المنصات يمكن أن تدفع مكافآت بالستايبلكوين دون أن يُعامل الدفع كفائدة مصرفية. بعد اجتماعات الجولة الثانية في نهاية الأسبوع مع موظفي مجلس الشيوخ، أفاد المتداولون أن الخلاف يقترب من حل عملي، رغم أن نص المسودة الأحدث لم يُفصح عنه بالكامل.
راجعت مجموعات الصناعة الصياغة الأخيرة يوم الخميس، بينما أعلمت البنوك بها يوم الجمعة. قال عدة مصادر مجهولة من كلا الجانبين إنهم «متفائلون» بأن حلاً في المتناول. يَتبع هذا الحل اعتراضات قوية على نسخة أواخر مارس التي يُقال إنها حظرت أي مكافآت بالستايبلكوين، مباشرة أو غير مباشرة، بما في ذلك أي شيء «مكافئ اقتصاديًا أو وظيفيًا» للفائدة — وهو نهج عارضته شركات كبرى مثل Coinbase وStripe.
الجدول التشريعي لا يزال غير واضح. ومع عطلة عيد الفصح لمجلس الشيوخ، قد ينشر لجنة البنوك في مجلس الشيوخ صياغة العائد النهائي على الستايبلكوين قبل جلسة التعديل المقررة أواخر أبريل، أو قد يتأخر. قال السيناتور تيم سكوت إن العمل على التمويل اللامركزي (DeFi) والتوكنيزايشن وتصنيف التوكنات يمكن أن يستمر إذا تم خفض أولوية مسألة عائد الستايبلكوين. وقد تم بالفعل تمرير المشروع في مجلس النواب وتقدّم في لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ.
Neutral
تخفيض محتمل لعائدات العملات المستقرة عبر تسوية يقلل من مخاطر حظر شامل وصارم للمكافآت، مما ينبغي أن يخفض عدم اليقين التنظيمي على المدى القريب. ومع ذلك، لا يزال مشروع القانون يهدف إلى تقييد المكافآت بشدة بحيث لا تشبه فوائد البنوك، وقد تتأخر التوقيتات النهائية بسبب قيود جدول أعمال الكونغرس. بشكل عام، من الأرجح أن يؤدي ذلك إلى استقرار التوقعات أكثر من أن يطلق حركة اتجاهية واضحة للعملات المستقرة على المدى القصير؛ وسيعتمد التأثير على المدى الطويل على كيفية تعريف الجهات التنظيمية في نهاية المطاف للمكافآت «المبنية على النشاط» المسموح بها وأي البرامج ستؤهل بعد نافذة وضع القواعد لدى SEC/CFTC/Treasury.