CLARITY法のステーブルコイン利回りに関する文言が上院での協議で妥協に近づく

米国の議員たちは市場構造に関するCLARITY Act法案を進めていますが、主要なボトルネックは「ステーブルコインの利回り」に関する文言です——プラットフォームがステーブルコインに対して報酬を支払っても、その支払いが銀行利息とみなされないかどうか。週末に行われた上院スタッフとの第2ラウンド会合の後、トレーダーらはこの争点が実行可能な妥協に近づいていると報告していますが、最新の草案文はまだ完全には開示されていません。 業界団体は木曜日に最新の文言を確認し、銀行には金曜日に説明が行われました。両陣営の複数の匿名筋は、解決が近いと「期待している」と述べています。この妥協は、3月下旬の版が報道によれば直接的・間接的を問わずあらゆるステーブルコイン報酬を禁止し、「経済的または機能的に利息と同等」とされるものも含めるという強い反発を受けたあとに出てきたものです。CoinbaseやStripeなどの大手企業がこの方針に反対しました。 立法のタイミングはまだ不確かです。上院がイースター休会中であるため、上院銀行委員会は予定されている4月下旬のマークアップに先立ちステーブルコイン利回りの最終文言を公表する可能性がありますが、遅れることもあり得ます。ティム・スコット上院議員は、ステーブルコイン利回りの問題が優先度を下げられれば、DeFi、トークン化、トークン分類に関する作業は継続できると述べました。法案は既に下院を通過しており、上院農業委員会も通過しています。
Neutral
ステーブルコインの利回りに関する妥協案の可能性は、厳格な包括的リワード禁止のリスクを低減し、短期的な規制不確実性の緩和につながるはずです。しかし、法案は依然としてリワードが銀行の利息に類似しないように厳しく制限することを目指しており、最終的な時期は議会のカレンダー上の制約で遅れる可能性があります。総じて、これは短期的にステーブルコインの明確な方向性の動きを引き起こすよりも期待を安定させる可能性が高く、長期的な影響は最終的に規制当局が許容される「活動ベース」のリワードをどのように定義するか、およびSEC/CFTC/Treasuryのルール化の期間後にどのプログラムが適格となるかに依存します。