มู้ดี้ส์: กระแสสเตเบิลคอยน์ไม่ใช่ภัยคุกคามธนาคารในระยะสั้น; พระราชบัญญัติ CLARITY มีความสำคัญ

Moody’s Investors Service ระบุว่าเสียงฮือฮาเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์น่าจะถูกประเมินสูงเกินไปสำหรับธนาคารแบบดั้งเดิมในระยะสั้น ในความเห็นที่อ้างถึงในบทความ Abhi Srivastava จาก Moody’s ระบุว่าเป็นไปได้ยากที่สเตเบิลคอยน์จะดึงเงินฝากในระดับมีนัยสำคัญเร็วๆ นี้ เพราะสหรัฐฯ มีระบบการชำระเงินที่รวดเร็ว ต้นทุนต่ำ และเชื่อถือได้อยู่แล้ว ข้อจำกัดสำคัญคือกฎปัจจุบันของสหรัฐฯ ที่ห้ามไม่ให้สเตเบิลคอยน์จ่ายดอกเบี้ย ซึ่งจำกัดแรงจูงใจให้ผู้ใช้ย้ายเงินจากธนาคารไปยังทางเลือกสเตเบิลคอยน์ ขณะเดียวกัน มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์ก็เติบโตเกิน 300 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ได้รับการสนับสนุนจากการชำระเงิน การค้าเกินพรมแดน และการเงินบนเชน รวมถึงการขยายตัวของสินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคน (RWA) อย่างไรก็ดี Moody’s เตือนความเสี่ยงในระยะยาวว่า หากสเตเบิลคอยน์และสินทรัพย์ที่โทเคนยังคงขยายตัวต่อไป โดยเฉพาะเมื่อรูปแบบที่ให้ผลตอบแทนเป็นไปได้ ธนาคารอาจประสบการไหลออกของเงินฝากและความสามารถในการปล่อยสินเชื่อที่ลดลง สำหรับนักเทรด ตัวเร่งสำคัญคือด้านนโยบาย กฎหมาย CLARITY Act ของสหรัฐฯ ปี 2025 กำลังติดขัดในสภาคองเกรส Coinbase และรายอื่นๆ คัดค้านเวอร์ชันก่อนหน้าที่จะห้ามสเตเบิลคอยน์ที่จ่ายดอกเบี้ย ขณะที่ธนาคารสนับสนุนให้คงการห้ามไว้ รายงานระบุว่า วุฒิสมาชิก Thom Tillis กำลังร่างข้อตกลงประนีประนอม แต่เวลาไม่ชัดเจน สรุป: ในระยะสั้น แรงกดดันจากสเตเบิลคอยน์ต่อธนาคารดูจะจำกัด แต่ความเชื่อมั่นของตลาดอาจตอบสนองอย่างรุนแรงต่อข่าวเกี่ยวกับ CLARITY Act และการเปลี่ยนแปลงระเบียบข้อบังคับในอนาคตเกี่ยวกับการให้ผลตอบแทน