Moody's: Ang hype sa stablecoin ay hindi banta sa bangko sa maikling panahon; Mahalaga ang CLARITY Act
Sinasabi ng Moody’s Investors Service na ang hype tungkol sa stablecoin ay malamang na pinalalaki para sa tradisyonal na mga bangko sa panandaliang panahon. Sa mga komento na binanggit ng artikulo, inaangkin ni Abhi Srivastava ng Moody’s na hindi malamang na magsaagaw ng mga deposito ang mga stablecoin sa makabuluhang sukat agad dahil mayroon na ang US ng mabilis, mababa ang gastos, at pinagkakatiwalaang mga rails ng pagbabayad.
Isang pangunahing limitasyon ang kasalukuyang patakaran ng US na hindi maaaring magbayad ng kita ang mga stablecoin. Nililimitahan nito ang mga insentibo para ilipat ng mga gumagamit ang pondo mula sa mga bangko patungo sa mga alternatibong stablecoin. Samantala, lumago ang kapitalisasyon ng merkado ng stablecoin lampas $300 bilyon pagsapit ng katapusan ng 2025, sinuportahan ng mga bayad, kalakalan sa cross-border, at on-chain finance, kasabay ng pagpapalawak ng mga tokenized na real-world assets (RWA).
Gayunpaman, binabala ng Moody’s ang pangmatagalang panganib: kung magpapatuloy ang paglago ng stablecoin at tokenized assets—lalo na kapag posible na ang mga disenyo na may interes—maaaring makaranas ang mga bangko ng pag-alis ng deposito at nabawasang kakayahang mangutang.
Para sa mga trader, ang pangunahing katalista ay ang polisiya. Ang US CLARITY Act ng 2025 ay naka-stuck sa Kongreso. Tinutulan ng Coinbase at iba pa ang mga naunang bersyon na magbabawal sa yield-bearing stablecoins, habang sinuportahan ng mga bangko ang pagpapanatili ng pagbabawal. Iniulat na gumagawa si Senator Thom Tillis ng kompromiso, ngunit hindi malinaw ang oras.
Bottom line: sa panandaliang panahon, limitado ang pressure ng stablecoin sa mga bangko, ngunit maaaring mag-react nang malakas ang market sentiment sa anumang mga headline tungkol sa CLARITY Act at mga susunod na regulasyon na may kaugnayan sa kita.
Neutral
Inaasahan ng Moody’s na walang panandaliang epekto na mag-destabilize ng mga bangko mula sa stablecoins dahil ang mga payment rails ng US at ang pagbabawal sa yield ay malaki ang pagbaba ng mga insentibo para sa paglipat ng deposito. Dapat nitong pahinain ang agarang mga price-driven na naratibo ng “bank risk” para sa stablecoin-related trading.
Ang pananaw ay dahan-dahang nagiging neutral kaysa bullish o bearish dahil dalawang pangmatagalang salik pa rin ang maaaring mahalaga: (1) lumalaki ang saklaw ng stablecoin at (2) ang tokenized na mga RWA ay maaaring sa kalaunan ilipat ang liquidity at makaapekto sa pagpapahiram ng bangko kung ang mga interest-bearing na produktong stablecoin ay makakuha ng regulatory approval. Ang pinaka-tradable na driver ay nananatiling legislative risk: ang nakahinto na CLARITY Act at potensyal na kompromisong wika (lalo na tungkol sa yield-bearing stablecoins) ay maaaring mag-trigger ng panandaliang volatility kahit na hindi magbago ang fundamentals magdamag.
Sa kabuuan, ito ay isang halo ng fundamentals at policy na mensahe, na may limitadong agarang downside o upside para sa crypto prices batay lamang sa Moody’s assessment, ngunit may makabuluhang event-risk sensitivity sa mga headline mula sa Kongreso.