Moody's: اسٹِیبل کوائن کا ہائپ قریبی مدت میں بینکوں کے لیے خطرہ نہیں؛ CLARITY ایکٹ اہم ہے

Moody’s Investors Service کہتی ہے کہ روایتی بینکوں کے لیے قلیل مدت میں stablecoin کا جو جوش و خروش ہے وہ غالباً مبالغہ آمیز ہے۔ مضمون میں حوالہ شدہ تبصرے میں Moody’s کے ابھِی سریواستوا کا استدلال ہے کہ stablecoins جلد ہی معنی خیز پیمانے پر جمعِ رقم کھینچنے کا امکان نہیں رکھتے کیونکہ امریکہ کے پاس پہلے سے ہی تیز، کم لاگت اور معتبر ادائیگی کے نظام موجود ہیں۔ ایک اہم پابندی موجودہ امریکی قاعدہ ہے کہ stablecoins منافع (yield) ادا نہیں کر سکتے۔ اس سے صارفین کو بینکوں سے stablecoin متبادلات کی طرف رقم منتقل کرنے کی ترغیب محدود ہوتی ہے۔ اس درمیان، stablecoin کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن 2025 کے آخر تک $300 بلین سے تجاوز کر چکی ہے، جو ادائیگیوں، سرحد پار تجارت اور آن- چین فنانس سے معاونت حاصل کر رہی ہے، ساتھ ہی ٹوکنائزڈ حقیقی دنیا کی اثاثوں (RWA) میں توسیع ہو رہی ہے۔ تاہم، Moody’s طویل مدتی خطرے کی نشاندہی کرتی ہے: اگر stablecoins اور ٹوکنائزڈ اثاثے بڑھتے رہے—خاص طور پر جب سود دینے والے ڈیزائن ممکن ہو جائیں—تو بینکوں کو جمعِ رقم کے باہر جانے اور قرض دینے کی صلاحیت میں کمی کا سامنا ہو سکتا ہے۔ ٹریڈرز کے لیے بنیادی محرک پالیسی ہے۔ 2025 کا امریکی CLARITY Act کانگریس میں رک گیا ہوا ہے۔ Coinbase اور دیگر نے اُن پہلے مسودات کی مخالفت کی ہے جو yield-bearing stablecoins پر پابندی عائد کر دیتیں، جبکہ بینک پابندی برقرار رکھنے کے حق میں رہے ہیں۔ سینیٹر تھام ٹِلِس مبینہ طور پر ایک مفاہمتی مسودہ تیار کر رہے ہیں، مگر وقت کا تعین غیر یقینی ہے۔ نتیجہ: قلیل مدت میں بینکوں پر stablecoins کا دباؤ محدود دکھائی دیتا ہے، مگر بازار کا جذباتی ردِ عمل کسی بھی CLARITY Act کی خبروں اور مستقبل کے منافع سے متعلق ضوابط میں تبدیلیوں پر تیز ہو سکتا ہے۔