穆迪：穩定幣熱潮短期內非銀行威脅；CLARITY 法案關鍵
穆迪投資者服務表示，短期內穩定幣對傳統銀行的衝擊可能被誇大。文章引用的評論中，穆迪的 Abhi Srivastava 指出，穩定幣短期內不太可能在大規模上吸走存款，因為美國已擁有快速、低成本且可信賴的支付通道。
一個主要限制是美國現行規定禁止穩定幣支付收益（yield）。這限制了用戶將資金從銀行轉向穩定幣替代品的誘因。同時，穩定幣市值在 2025 年底已超過 3,000 億美元，受支付、跨境商務及鏈上金融支持，並伴隨實體資產代幣化（RWA）的擴展。
不過，穆迪提醒長期風險：若穩定幣及代幣化資產持續擴張——尤其一旦可行的付息設計出現——銀行可能面臨存款流失及貸款能力下降。
對交易者而言，政策是主要催化劑。美國 2025 年的 CLARITY Act 在國會停滯。Coinbase 等反對早期版本會禁制付息穩定幣，而銀行支持維持禁令。據報導參議員 Thom Tillis 正擬訂折衷方案，但時間表不明。
結論：短期內穩定幣對銀行的壓力看似有限，但任何有關 CLARITY Act 的頭條新聞及未來與收益相關的監管變動，均可能令市場情緒大幅波動。
Neutral
穆迪預期短期內穩定幣不會對銀行造成不穩定影響，因為美國支付通道及對收益的禁令大幅減低了存款轉移的誘因。這應該會壓抑與穩定幣相關交易中基於價格的「銀行風險」敘事。
該觀點僅謹慎地偏向中性，而非看多或看淡，因為兩個長期因素仍可能產生影響：(1) 穩定幣規模正在擴大；(2) 若有息穩定幣產品獲監管批准，代幣化的實物資產（RWA）最終可能改變流動性並影響銀行放貸。最具可交易性的驅動因素仍然是立法風險：陷於僵局的 CLARITY 法案及潛在的折衷措辭（特別是關於有息穩定幣）可能觸發短期波動，即使基本面不會一夜改變。
總體而言，這是一則結合基本面與政策的混合信息，僅基於穆迪的評估對加密貨幣價格即時的下行或上行有限，但對國會相關頭條的事件風險敏感性顯著。