Федтен Уоллер төлем құралы ретінде стейблкоиндарды қолдайды; табысқа қатысты ережелер туралы пікірталас жүріп жатыр
АҚШ Федералды резервінің төрағалық мүшесі Кристофер Уоллер доллармен қамтамасыз етілген стейблкоиндердің халықаралық қолданылуының артуы АҚШ-тың ақша саясат әсерін басқа экономикаларға кеңейте алатынын айтты. 32-ші Дубровник экономикалық конференциясында ол стейблкоиндерді негізінен төлем құралдары ретінде сипаттаған, олар тікелей қаржылық қауіптен гөрі бәсекелестікті арттыруы мүмкін.
Бұл пікірлер АҚШ заң шығарушылары Digital Asset Market Clarity Act аясында стейблкоиндерді реттеу туралы талқылап жатқан кезде айтылды. Әлі шешілмеген маңызды мәселе — стейблкоин эмитенттері мен сауда платформалары баланстарға табыс тәрізді ынталандырулар ұсына ала ма, бұл нарық құрылымын және сәйкестік шығындарын айтарлықтай анықтай алады.
Ұлыбританияда Банк оф England саяси қызметкері Меган Грин қарсы пікір білдірді: токенделген банктік депозиттер ақырында стейблкоиндерді артта қалдырып, сандық ақша түрі ретінде басым болуы мүмкін деді. Ол сондай-ақ CBDC, стейблкоиндер және токенделген депозиттер қатар өмір сүре алатынын, ал BoE қаржылық тұрақтылық тәуекелдеріне назар аударуды жалғастыратынын айтты. Бұрын индустрияның ескертулері бойынша ережелер фунтпен байланысты стейблкоиндердің ауқымын шектей алады деп есептеліп, Ұлыбритания ұйымдары кейбір нормаларды — меншік шектеулері мен резервтік талаптар сияқты — қайта қарастырып жатқаны хабарланды.
Саудагерлер үшін қысқа мерзімді негізгі тұжырым — реттеудің әркелкілігі. Fed-тің салыстырмалы түрде қолдаушы ұстанымы стейблкоиндердің қабылдануы туралы күтулерді қолдауы мүмкін, бірақ АҚШ-та табысқа рұқсат беру және Ұлыбританиядағы резерв/меншік стандарттары туралы белгісіздік стейблкоинге байланысты нарықтарда құбылмалылықты тудыруы ықтимал.
Neutral
Уоллердің долларға қамтамасыз етілген стейблкоиндерге қатысты ұстанымы салыстырмалы түрде қолдаушы: ол стейблкоиндерді төлем инфрақұрылымы ретінде қарайды, бұл бәсекелестікті жақсартып, АҚШ саясатының долларға байланысқан әлемдік нарықтарға ықпалын кеңейтуі мүмкін. Бұл баяндама стейблкоиндерді қабылдау үміттері үшін біршама конструктивті.
Алайда АҚШ пен Ұлыбританиядағы талқылаулар эмиссия экономикасы мен өтімділікке әсер етуі мүмкін ережелер жасау процесіндегі үйкелістерді көрсетеді. АҚШ-та стейблкоин эмитенттері мен платформаларға кіріске ұқсас ынталандырулар ұсынуға бола ма деген белгісіздік — стейблкоин құрылымдарына қатысты тәуекелге тәбеттіліктің түзсіздігіне тікелей қоздырғыш. Ұлыбританияда иелік шектері мен резерв талаптарына қатысты хабарланған өзгерістер — қаржылық тұрақтылық мәселелерін шешуге бағытталған — фунтқа қамтамасыз етілген стейблкоиндердің ауқымды өсімін шектеп, реттеуші тәуекелдің тағы бір қабатын қосуы мүмкін.
Сондықтан таза әсер аралас: ФРЖ-нен конструктивті сезім бар, бірақ стейблкоиндердің кіріс және резерв/иелік стандарттарына байланысты қысқа мерзімді басты жаңалықтар мен сәйкестік белгісіздігі солдырады.