Suportado ni Waller ng Fed ang mga stablecoin bilang kasangkapan sa pagbabayad; pinagtatalunan ang mga panuntunan sa ani
Sinabi ni U.S. Federal Reserve Governor Christopher Waller na ang lumalawak na internasyonal na paggamit ng dollar-backed stablecoins ay maaaring palawakin ang impluwensya ng patakarang pananalapi ng U.S. sa ibang ekonomiya. Sa 32nd Dubrovnik Economics Conference, inilarawan niya ang stablecoins pangunahing bilang mga kasangkapan sa pagbabayad na maaaring magpataas ng kompetisyon, at hindi bilang direktang pinansyal na banta.
Dumarating ang mga komento habang pinagdedebatehan ng mga mambabatas ng U.S. ang regulasyon ng stablecoin sa ilalim ng Digital Asset Market Clarity Act. Isang malaking hindi pa nalulutas na isyu ay kung makapagbibigay ang mga issuer ng stablecoin at mga trading platform ng mga insentibong parang-yield sa mga balanse, na malaki ang pwedeng epekto sa istruktura ng merkado at gastos sa pagsunod.
Sa UK, nagbigay ng magkaibang pananaw ang policymaker ng Bank of England na si Megan Greene: maaaring sa kalaunan ay malalampasan ng tokenized bank deposits ang stablecoins bilang preferensiyal na anyo ng digital na pera. Sinabi rin niya na maaaring mag-coexist ang CBDC, stablecoins, at tokenized deposits, habang nagpapatuloy ang BoE sa pagtutok sa mga panganib sa financial stability. Iniulat na nire-review ng mga opisyal ng UK ang ilang bahagi ng kanilang stablecoin framework—tulad ng ownership caps at reserve requirements—pagkatapos ng feedback mula sa industriya na maaaring limitahan ang pound-backed stablecoins sa malaking sukat.
Para sa mga traders, ang panandaliang takeaway ay regulatory divergence. Ang medyo konstruktibong posisyon ng Fed ay maaaring suportahan ang mga inaasahan ng pag-adopt ng stablecoins, ngunit ang kawalan ng katiyakan tungkol sa mga permiso para sa yield sa U.S. at ang mga reserve/ownership standards sa UK ay maaaring magdulot ng volatility sa mga merkado na may kaugnayan sa stablecoin.
Neutral
Medyo masusuporta si Waller para sa mga dollar-backed na stablecoin: nakikita niya ang stablecoin bilang imprastruktura sa pagbabayad na maaaring mapabuti ang kompetisyon at posibleng palawakin kung paano nakakaapekto ang patakarang US sa mga pandaigdigang merkado na naka-link sa dolyar. Ang kuwentong iyon ay bahagyang konstruktibo para sa mga inaasahan ng pag-aampon ng stablecoin.
Gayunpaman, parehong mga diskusyon sa US at UK ay nagha-highlight ng mga alitan sa paggawa ng patakaran na maaaring makaapekto sa economics ng pag-iisyu at likwididad. Sa US, ang kawalan ng katiyakan kung makakapag-alok ang mga issuer ng stablecoin at mga platform ng mga insentibong katulad ng kita ay isang direktang trigger ng pag-iba para sa appetite sa panganib tungkol sa mga istruktura ng stablecoin. Sa UK, ang mga iniulat na pagbabago sa mga cap ng pagmamay-ari at mga kinakailangan sa reserba — na nilayong tugunan ang mga alalahanin sa katatagang pinansyal — ay maaaring limitahan ang paglago para sa pound-backed na stablecoin sa malakihang sukat, na nagdaragdag ng isa pang layer ng regulatoriang panganib.
Ang netong epekto ay kaya halo-halo: konstrukstibong sentimyento mula sa Fed, na nababalanse ng panandaliang ulo ng balita at kawalang-katiyakan sa pagsunod na nauugnay sa kita at mga pamantayan sa reserba/pagmamay-ari ng stablecoin.